加强股市信息管理谨防利空性传言发酵

董少鹏

昨日，上证综指再度下跌21.09点，跌幅为0.95%；深成指全日则微跌33.23点，跌幅为0.35%。两市股指已与年初开盘点位基本持平。股指连续下挫、日渐低迷，与1月6日全国金融工作会议上“提振股市信心”的政策表述形成反差，值得充分予以重视。特别是，包括政府部门在内的各方有责任对利空性政策信息加强管理，进行必要的合理化的解释，减少公众对形势的误读误判。

6月14日，有媒体报道“养老金缺口将达18.3万亿”，紧接着又传出“政府正在研究延迟退休”的消息。不要小看这两则消息，其对股市信心堪称重磅炮弹。因为真是如此的话，则意味着经济运行、就业以及社会资本充裕程度都面临危机。

当然，澄清说明来得还算快：6月18日，《人民日报》称中国养老金不仅不会缺口18.3万亿元，而且累计结余年年增加；6月20日，人保部人员表示“退休年龄提高至65岁甚至更晚”不会在近期立刻实施；如果要启动延迟退休年龄的改革，肯定会深入论证。不过，在澄清之后，6月27日公布的《社会保障“十二五”规划纲要》又提出，“十二五”期间将研究弹性延迟领取养老金年龄的政策，这再度把剑悬起。

再比如，随着6月8日央行下调存贷款利率，房地产交易出现回暖。各地也针对房地产刚需推出一些微调措施。这其中不少措施是不违背中央有保有压、有扶有控的政策基调的，是正常的，但被炒作为“松绑”。为此，10天内接连有五个部委作澄清式的表态，强调调控不放松，有关鼓励扶持刚需的内容被冲淡了。在今年的政府工作报告中，既强调“严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施”，也强调“要采取有效措施，增加普通商品房供给”，这才是政策表述的全貌。5月23日，国务院常务会议对房地产调控政策的表述是“稳定和严格实施房地产市场调控政策”。5月18日至20日，温家宝总理在武汉调研时是这样说的，“稳定房地产市场调控政策，严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购政策，采取有效措施增加普通商品房供给，继续推进保障性安居工程建设，促进房地产市场平稳健康发展”。

由于房地产调控政策直接关系到公众预期，需要更加准确全面和通俗地传递给大家。所以，讲“不放松”、“不动摇”的同时，也不要忘掉“采取有效措施增加普通商品房供给，继续推进保障性安居工程建设”。

又如对于“投资拉动经济增长”问题，目前出现了过度紧张情绪。2008年下半年起实施的4万亿大规模投资，对于稳定国内经济发挥了巨大作用，而且，即便有了如此大规模的投资，中国基本建设仍有不小的投资需求缺口。客观地说，大规模投资也会出现少量的投资失误，产生一些坏账，但就此否定4万亿投资的作用，实在不公允。在2012年经济下滑之际，对投资拉动的提法变得扭扭捏捏，似乎投资是一种罪过。

关于投资拉动问题，温总理1月1日至2日到湖南省调研时，明确提出，“扩大内需，实际包括两个方面，重点是消费需求，但也包括投资需求”。投资一定要转方式、一定要调结构，但同时，我们也不要害怕投资，要在质和量之间找好平衡。毕竟，中国经济尚未改变依靠投资拉动的格局。2011年经济增长，投资贡献率达到54.2%，依然是中国经济的首要拉动力量。2012年，投资仍然不可忽视，仍然大有可为。

另一个公认的利空因素国际板问题，也是一波未平一波又起。原本在3月份“两会”期间，证监会郭树清主席、上海市市长韩正明确表示“现在不是国际板出台的最佳时机”，“没有时间表”。但时过不久，有人就像是好了伤疤忘了疼：5月末，“上海方面倾向于引入跨国公司来上海整体上市”等言论相继出笼，似乎不推国际板就是“不国际”。近日金融界的盛会——2012陆家嘴论坛将举行，有消息说有人打算借此再挺国际板，实在令人难以理解。

其实，我国资本市场对外开放的步子不算慢。目前，外资持有A股上市公司股权的案例随处可见。据郭树清介绍，包括境内、香港和海外上市的中国公司，外资以战投等方式持有的股权比例已达15%左右。这个比例的确不算低。此外，我国香港地区也承接了大量的内地资本市场开放事务。其实，外国公司到A股市场上市融资，只要一视同仁，并不需要刻意讨论。如果设专席专座，不仅投资者不会接受，也与开放的本意相悖。

昨日，上交所总经理张育军一句“2020年上交所市值规模达80万亿”，引发了大家对大扩容的担忧。有人据此推算，达到80万亿市值需要未来8年扩容4000多只新股，平均每年增加500多只。这一算法是不是恰当，看来需要进一步的说明。

在中国经济表现不错的前提下，股市已连续下跌3年余；反观美欧股市，在宏观经济十分忧虑的情况下能够止跌反弹，甚至创出接近危机前的指数高点。笔者认为，过分夸大国际经济因素对中国股市的影响，是不当的。需要向公众进一步说明相关政策的真正内涵，同时尽量减少政策的大起大落，由此，才能够提振资本市场信心。

中央对今年经济工作提出的要求是“稳中求进”，资本市场当然也要稳中求进，不过，如果投资者信心不稳，资本市场又如何求进呢？