中信重工给A股带来扩容压力 数百IPO排队

新华08网北京6月27日电(记者谭博文)今年以来A股融资额第二大IPO的中信重工27日开始网上申购，受其影响，上证综指再度改写5个多月收盘新低，连续第六个交易日收跌。据了解，中信重工上市之后，还将有数百家企业IPO排队融资，持续不断的“吸金效应”使得市场不得不为之担忧。有关人士就此指出，只有引入长期资金入市，才能真正化解扩容压力。

中信重工初试“直接定价” 上证综指“六连跌”

继2月发行的中国交建后，以近32亿元暂居今年融资规模第二的中信重工，27日正式启动发行程序，在市场低迷的时候，大盘股的发行多被视为“洪水猛兽”，A股面临扩容考验。

作为首发规模达6.85亿股的中信重工，早已成为市场的焦点。与此前沪市发行新股首先公布发行区间再确定最终发行价格不同的是，中信重工“一步到位”地将发行价格确定为每股4.67元，成为A股历史上首只采用“直接定价”模式的新股。

根据中信重工发布的公告，发行人和联席主承销商，根据初步询价情况并综合考虑公司基本面、所处行业、可比公司估值水平和市场环境等因素，协商确定本次发行价格为4.67元/股，网下发行不再进行累计投标询价。此外，网上发行价格亦为4.67元/股。每股4.67元的发行价，对应2011年摊薄后市盈率为16.19倍，尚低于行业最近一个月19.97倍的平均滚动市盈率，申购上限为31万股。

5月21日，中国证监会修订并公布《证券发行与承销管理办法》，鼓励发行人和承销商创新定价方式。较之前以询价方式确定发行价格的单一定价模式，提出首次公开发行股票，除可以询价方式定价外，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。这也被市场解读为应对新股高价发行的对策之一。

从募集资金规模来看，中信重工缩量发行。按照本次发行价格4.67元/股计算的预计募集资金量约为32亿元，而发行人本次募投项目的计划所需资金量为41亿元。中信重工申购对市场产生了不小的震动，尽管采取了缩量发行、直接定价的模式，其庞大的融资总额仍对低迷的A股市场形成重压。

受扩容消息的影响，股市近几个交易日大幅下挫，上证综指在周一暴跌1.63%之后，周二再次下跌0.09%。27日，上证综指再度改写5个多月收盘新低，连续第六个交易日收跌，跌幅为0.23%，收盘报2216.93点。

700多家IPO排队待消化 A股面临扩容重压

除了中信重工以外，正在排队发行的超级大盘股还有计划融资172亿的陕煤股份、融资近100亿元的国内快递第一股中国邮政速递等，仅这三家企业总融资额就已经超过300亿元。

截至目前，在过而未发的118家企业中，今年以来过会的就多达106家。其中，以创业板、中小板的小盘股占据绝对多数，分别有55家、37家，合计占比达86%。而主板仅有14家。

根据Wind统计数据显示，今年截至目前，103家企业IPO融资略超700亿，不到去年同期一半，并创出3年新低，IPO公司数量与融资额呈现双降。

今年上半年IPO融资额大幅降低，大盘股少是重要原因。财经评论员曹中铭表示，融资额创三年新低不足喜，因为IPO融资额减少，股市在诸多因素合力作用下仍然萎靡不振，投资者对股市同样没有信心。而且，虽然上半年融资额减少了，但欲到A股融资的企业却没有减少，反而越来越多。

从证监会2月初首次公布排队上市企业名单以来，每周五持续更新的排队企业名单曾让不少投资者倍感压力。证监会最新公布的IPO企业申报信息显示，目前排队等待过会的公司已经超过了700家。按照目前80%的通过率来看，以每天1家左右的进度，如今排队等待IPO的710家公司，至少得2014年年底，即两年半才能发完。

长期资金入市化解扩容压力

南京证券研究所副所长周旭表示，在目前低迷的市场环境下，出于股市休养生息的考虑，监管层应该适当控制新股发行的节奏。在市场资金一定的情况下，新股供应多，对二级市场资金必定造成分流，指数自然难以上行。

上海一位券商策略分析师指出，管理层对于大盘股IPO的放行速度还是会有所控制的，然而，市场如果产生大盘股IPO提速的预期，那么会对股指上行产生压制。除了大盘股发行外，市场还将面临中小板和创业板的扩容，资金面“抽血”压力不小。

也有分析者认为，对于新股发行造成的扩容压力，应该理性对待，虽然新股发行会吸收掉一部分资金，但是，应该看到的是，监管层正在积极引入长期、稳定的资金入市，这不仅有利于缓解股市的资金压力，而且，从长远来看更有利于股市的健康发展。

此前证监会曾多次公开表示，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。同时，证监会明确表示将为吸引更多境外长期资金创造良好的环境，更多利好政策将逐步释放。

6月20日，证监会推出四大措施放松对QFII管制，将所有境外投资者持股限制由20%提高到30%。这意味着更多境外长期资金可入市买股。证监会统计数据显示，截至目前，已有172家境外机构获得QFII资格，其中145家QFII累计获批272.63亿美元额度，累计净汇入资金1254亿元，QFII账户资产合计约2713亿元，持股市值约占A股流通市值的1.1%。而如果加上近日证监会公布扩容的QFII和RQFII的投资额度以及放宽QFII投资比例，将会进一步缓解A股市场资金供需紧张的局面。

此外，广东千亿基本养老金委托社保基金运营被看做是地方养老金“入市”的破题。广东省的千亿养老金委托运营虽说到底将有多大比例投入股市尚不可知，但由于基数大，若再加上后续其他省份加入，其累计的增量资金将不会是小数，这或将提振A股未来的预期。