早评：反弹酝酿中 换条思路博收益

昨天A股走势惊心动魄，从早盘跳水到午后快速反弹，最终收在5日均线之上。虽然有欧债“黑天鹅”不时拨动A股神经，但大盘已经表现出某种“抗跌”特性。今日消息面整体偏多，A股能否延续昨日尾盘强势特征，站稳5日均线呢？

首先，A股增量资金方面迎来重大利好。据《中国证券报》报道，广东千亿养老金投资运营启动。社保基金近日拨付巨资进入新设立的投资组合，准备启动投资。分析人士认为，这笔资金来源应是3月广东省委托社保基金投资运营的千亿元养老金，这意味着广东养老金投资运营启动。社保入市会为A股提供新鲜血液，有利于A股王者归来。投资者应该重点关注社保所选择的投资标的，尤其是对绩优蓝筹应该予以特别重视。

其次，宏观方面，政府决定积极采取扩大需求政策措施。总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。会议强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。政策红利会为A股重新起航保驾护航，或会使得A股再焕生机。

此外，行业方面，能源局称终端能源价格偏低。国家能源局副局长吴吟23日表示，目前，我国能源政策机制尚未完善，能源价格没有完全反映资源稀缺性、不可再生成本和环境污染治理成本。涨价预期或许刺激今日能源股走强，需要特别关注稀缺能源板块和个股的走势。

整体来看，近来国际投行集体看多中国，媒体也爆出A股已经成为全球领涨指标。摩根士丹利在最新报告中称，中国股市的熊市周期已经结束。不管是从中国股市的历史纵向比较，还是与全球其他股市做横向比较，目前中国股票的估值都偏低。

与此形成鲜明对比的是，国内机构对后市却莫衷一是。《中国证券报》报道，今年以来基金公司在自购操作上，申购频率较近年同期有所下降，股票型基金也首次遭到“自家人”净赎回。而与此鲜明对比的是，近7成国内基金也选择逆势加仓。两大沪深300ETF下周一上市，对冲套利盛宴将开启。以此为契机，眼前这个位置上要关注市场过渡的阶段，寻找合适的买点，更重要的是手中持股的合理配置。

A股半年线附近，机会大于风险。激进投资者可以大胆做多并及时锁定获利，根据盘面变化做一些波段和差价，尽可能降低持股成本。行业配置方面，建议适当回避已经高企的“吃药喝酒”的大消费行情。医药板块涨幅特点非常鲜明，像广州医药、白云山昨天再次出现涨停板，离起涨点已经接近翻了一倍。酿酒板块走势也非常特别，金种子酒、古越龙山均表现强势，但是这两个板块都已经积累了较大的涨幅，主力派发筹码意愿开始越来越强烈。对于已经“站在高岗上”的个股，不再建议追高操作。

而持仓方面，建议投资者换个思路投资获利。近期政策密集出台，而且“将稳增长放在更重要的位置”意味着后续政策力度将会加码，市场需要看到实际的举措出台，多方才敢于大胆做多。此外，在上述窄幅区间的震荡也利于清洗浮筹，同时发掘新的市场热点，目前市场估值较低、外资QIFF不断增持、更多的资金正在潜入股市，而为应对经济增速下滑，重大基建投资进度明显加快、房地产市场迎来温和修复、高端装备制造业或成支柱产业。因此，建议投资者多选择与基础设施建设相关的行业，如地产、水泥、建筑工程、机械、铁路建设以及新材料等，另外流通消费、节能环保、券商等也值得逢低关注。这些股票大多处于底部，涉及个股众多，它们日后的活跃最终定能将再度吸引场外资金入场，使得大盘再度向上进攻。