监管主权需捍卫 跨境监管达成协议并非坦途

新华08网北京5月18日电(记者陶俊洁、赵晓辉)由于诚信危机而引发的中国概念股寒冬已经持续了一年多时间，并呈现出愈演愈烈的态势。在中美跨境审计监管呈胶着状态之际，中国证监会官员17日首次就此作出回应，明确指出“一个国家不应把监管权延伸到其他国家”。分析人士认为，各国审计监管合作面临监管理念、司法管辖等多方面的现实难题，达成协议之路并非坦途。

屠鲸行动凸显监管真空

中国概念股被大规模做空，业界已将此归结为“屠鲸行动”，做空看似由于公司的造假和财务问题引起，是牵涉资本市场领域的一场监管博弈。但深究做空股票的机构，包括对冲基金、发布做空报告的研究机构、以及做空者所掌握的中国企业的核心财务数据看，这不是一场简单的做空行为，而是一场经过策划、有组织的集体做空。

中国企业热衷赴美上市，这是做空的基础；中美监管体系制度差异，为做空创造了条件；而创业板推出滞后、中介机构违规操作，则成为做空的催化剂。

值得注意的是，做空中国概念股已从美国本地延伸到全面做空香港的蓝筹股。在港股市场上，对冲基金大量抛空四大中资国有银行股票以打压国内资本市场的价值中枢，B股市场出现断崖式暴跌，并引发了一场关于B股命运的讨论。

按照时间顺序梳理可以发现，美国对冲基金借势全面做空中国概念股分四个阶段:个别投资人做空部分中国概念股；机构形成产业链全面做空中国；境外主流媒体扇风点火造势；美国政府顺势介入。

屠鲸行动凸显了中美两国之间的监管真空。一批会计师事务所被指责帮助企业粉饰报表，夸大利润，扮演了不光彩的角色。由于地缘问题，美国监管层一直未能对此类中国会计机构进行有效监管。