创新大会提升杠杆 券商短期业绩承压(名单)
核心提示：从板块机会来看，券商无疑最值得期待，日前闭幕的券商大会传递出监管层松绑、提高行业财务杠杆等核心精神，目前证券业实行净资本管理，财务杠杆仅1.4倍，而国际投行约13倍，同时也远低于国内银行业的10多倍，提升空间广阔。
近期市场进入调整期，周末央行下调存准率0.5个百分点，但14日A股出现高开低走，技术形态有走坏迹象，从各大券商研报来看，目前调整处于预期之中。梳理此次调整逻辑，主要有以下原因。一是，海外市场震荡加剧，希腊首次组阁失败，欧盟对其救助贷款的发放存在不确定性，法国总统大选虽已落下帷幕，但短期冲击仍在，另据彭博报道，穆迪从本月开始调降100多家银行的债券信用评级等，无疑将推升银行业融资成本，迫使银行减少放款，对经济构成威胁。二是，国内方面，4月份经济数据大幅低于预期，市场心态趋于谨慎。
由于监管层呵护市场之心坚决，QFII和RQFII的入市力度加快，引入养老金等长线资金也在逐步推进，市场在短期承压后仍将继续向上，趁调整良机寻找潜力品种将是现阶段重点策略。从板块机会来看，券商无疑最值得期待，日前闭幕的券商大会传递出监管层松绑、提高行业财务杠杆等核心精神，目前证券业实行净资本管理，财务杠杆仅1.4倍，而国际投行约13倍，同时也远低于国内银行业的10多倍，提升空间广阔。
不过需注意的是，创新政策带来的业绩贡献仍需要时间发酵，短期业绩并不乐观。据上证报资讯统计，4月份上市券商净利润环比大幅下降30％，1至4月份净利同比也显著减少。因此，今年以来券商板块的大涨已透支部分业绩，短期承压较大，但经营杠杆提高带来的加速发展，调整后或迎来介入良机。（数据资讯部 刘重才 编辑 于勇）
4月份上市券商经营数据一览
| 公司名称 | 4月份净利润（亿元） | 3月份净利润（亿元） | 环比增长 | 今年1至4月份净利润（亿元） | 去年1至4月份净利润（亿元） | 同比增长 |
| 方正证券股份有限公司 | 1.02 | 0.03 | 3768.83% | 2.17 | ||
| 西南证券股份有限公司 | 1.1 | -0.23 | 588.36% | 2.69 | 3.36 | -20.03% |
| 兴业证券股份有限公司 | 1.3 | 0.48 | 170.59% | 2.58 | 3.18 | -18.84% |
| 华泰联合证券有限责任公司 | 0.33 | 0.24 | 37.60% | 0.77 | 1.89 | -59.35% |
| 东吴证券股份有限公司 | 0.38 | 0.29 | 30.01% | 0.91 | ||
| 太平洋证券股份有限公司 | 0.41 | 0.33 | 24.57% | 0.57 | 1.07 | -46.90% |
| 宏源证券股份有限公司 | 1.26 | 1.14 | 11.09% | 3.87 | 4.48 | -13.65% |
| 中信证券股份有限公司 | 3.96 | 4.13 | -4.15% | 12.1 | 20.53 | -41.09% |
| 招商证券股份有限公司 | 1.28 | 1.46 | -12.10% | 5.7 | 9.62 | -40.74% |
| 国海证券股份有限公司 | 0.36 | 0.44 | -19.57% | 0.85 | ||
| 长江证券股份有限公司 | 0.87 | 1.13 | -23.09% | 3.47 | 4.16 | -16.74% |
| 广发证券股份有限公司 | 2.19 | 3.76 | -41.91% | 8.25 | 8.83 | -6.63% |
| 华泰证券股份有限公司 | 1.11 | 2.06 | -45.96% | 5.19 | 6.99 | -25.68% |
| 山西证券股份有限公司 | 0.12 | 0.32 | -61.36% | 0.6 | 0.99 | -39.14% |
| 国金证券股份有限公司 | 0.18 | 0.47 | -61.38% | 0.88 | 1.92 | -54.06% |
| 光大证券股份有限公司 | 0.8 | 2.38 | -66.45% | 4.06 | 6.92 | -41.29% |
| 海通证券股份有限公司 | 2.2 | 7.57 | -70.90% | 13.82 | 16.4 | -15.70% |
| 国元证券股份有限公司 | 0.15 | 0.77 | -80.61% | 1.35 | 3.21 | -57.94% |
| 东北证券股份有限公司 | 0.01 | 0.19 | -93.99% | 0.3 | 0.95 | -68.62% |
【责任编辑：李澎】
