早评：利好上演空城计 板块轮动规律藏玄机

昨日A股市场大挫人心。两市高开低走，午后均呈高台跳水之势，收盘跌穿60日线支撑。降准虽然在一定程度上对股市有利好刺激，但短期内市场对于实体经济的悲观预期仍占主导作用，导致两市重心持续下移。从技术上来看，沪指已经形成明显下跌趋势，短期内如果没有其他重大利好消息刺激，预计指数仍将以震荡盘跌走势为主。而今日股指能够扭转乾坤，关键在于消息面上的利多因素能否“给力”到被市场认同。

宏观经济方面，4月FDI数据即将出炉，分析认为，或连续6个月同比负增长。从国际来看，欧债危机导致欧盟企业收缩信贷和资产，减少对外投资，这是我国FDI下降的主要原因。从国内来看，目前中国经济正处于调整、探底的过程中，不确定性较大，影响了国外投资者的信心。FDI的持续减少减轻了外汇占款的压力，为未来央行下调存款准备金率留下空间。

A股增量资金方面迎来利好。根据《中国证券报》报道，由于看好A股市场，多家QFII申请增加投资额度，单个QFII10亿美元额度上限或提高。以挪威中央银行、阿布达比投资局、加拿大年金计划等为代表的QFII近期表示，现有投资额度不能满足需求，正在向外汇局申请增加额度。而有关部门正在加快QFII资格和投资额度审批。此外，消息人士透露，QFII10亿美元投资额度上限有望提高。

行业方面动态主要包括以下诸项：首先，全国流通工作大会近期召开，多项政策力挺加快流通产业发展。会议有望出台深化流通体制改革、加快流通产业发展的有关文件，核心内容是增加税收支持、降低流通环节税费、增加公共财政对流通领域中如摊位、仓储等的资金支持。先知先觉的主力资金昨日尾盘已经对物流板块关注、拉升，关注今日该板块能够再接再厉。

其次，京前四月商品房销售降一成，1-4月北京完成房地产开发投资654.4亿元，同比增长1.4%，增速比一季度回落7.3个百分点。

钢铁板块方面，上周国内钢价加速下跌，上海区域钢材价格明显回落，单周价格下调50元/吨左右，北京区域单周价格下调80元/吨左右。除了抚顺特钢和包钢股份上周所有变现之外，钢铁板块近期整体低迷，分析人士预计，钢铁业要想走出低谷，还尚待时日。

数据显示，基金上周连续减仓，现阶段系统性机会得在继续整理之后才能出现。从盘面看，昨日短线操作的游资拿降存准当利剑，继续推着题材股上涨。医药股炒重组题材、次新股概念，结构性机会最有利于小资金快进快出。而从技术面来看，股指已经彻底进入下降趋势中，5日线死叉10日线后一直在死死压制着股指，而MACD指标中黄白线也直接死叉，绿柱明显放大，尤其是股指昨日直接跌穿了有“生命线”之称的60日线，说明空头力量非常强大，将进一步释放做空动力。整体来看，系统性机会短时难现，游资也将仅仅是结构性机会结构性上涨，无长期做多决心。

但是对于A股形态的暂时性走坏也无需过度恐慌。虽然股指短线仍处于调整周期之中，但经过短期连续回调，下方空间已经有限，短期内的超跌反弹随时可能发生。从积极的方面考虑，短线调整正为中线逢低布局提供了大好机会。

从今年股指运行和板块轮动的规律来看，往往进攻型的板块是第一波拉升的主力，如金融、地产、水泥、有色、煤炭等权重蓝筹；而在调整的市场中，防御性的板块往往会给力市场，近期大盘调整，防御性品种（如生物制药等）就涨幅居前，逆势飞扬。只有把握住A股板块轮动的节奏，适时布局热点行业的龙头个股，才更有机会在变幻莫测的市场中获利。

虽然市场确实还有局部板块有赚钱效应，但对普通投资者来说操作难度很大。因此，短线来说，对于一般的投资者而言，操作上仍然建议还是以谨慎为主，耐心等待大盘第一波抛压结束后在寻机进场。激进型投资者的持仓方面，可以重点把握一些调整幅度较大的绩优蓝筹股的个股机会，以及部分所处行业符合政策调整方向且具备较好成长性的中小市值个股，对于缺乏业绩支撑的题材股、概念股以及ST股，建议适当回避。（王小伟）