网上网下不同天 新股罹患“冷热病”(附股)

近三个月上市的59只新股首日平均大幅上涨23.33%，让同期参与网上打新的投资者获利约90.57亿元。不过，由于上市后纷纷“挤泡泡”，导致此后新股破发比重迅速上升。按最新收盘价测算，近三个月首发上市的新股已让参与网下打新的机构投资者整体浮亏5.55亿元。就网上网下打新收益迥异而言，目前上市的多数新股无疑患上了明显的“冷热病”，一些新股的“冷热病”严重程度甚至大大超出了投资者的想象。

近三月新股首日平均涨23%

近三个月以来上市的新股首日表现堪佳，让参与网上打新的投资者纷纷眉开眼笑。自2月9日至今，首发上市的59只新股中，除裕兴股份等9只新股首日出现下跌以外，其他50只新股均在首日收获了不同程度的涨幅。

其中，3月15日上市的蓝盾股份、2月23日上市的吉视传媒、2月16日上市的朗玛信息首日分别飙升93.63%、87.43%和82.53%，成为近三个月首日表现最好的新股。

多数新股首日涨幅高企，让新股首日平均涨幅迅速上蹿。按首日收盘价测算，近三个月上市的59只新股首日平均大幅上涨23.33%，让同期参与网上打新的投资者意外收获了90.57亿元打新盈利。

就上市首日盈利贡献来看，吉视传媒、中国交建、西部证券和人民网最为引人关注。按照首日收盘价测算，以上4只新股上市首个交易日分别为网上打新投资者贡献了13.71亿元、10.55亿元、9.28亿元和8.14亿元盈利，让其他投资者很是羡慕。

网下打新机构整体亏逾5亿

如果从网上打新角度来看，近期新股呈现明显的“发热”特征，但这并非故事的全部。如果我们重新审视同期新股上市以来累计涨跌幅，就可以发现首日表现优异的新股，在上市后都经历了不同程度的“挤泡泡”过程。

例如，蓝盾股份上市首日收盘飙涨93.63%，而最新收盘价则相对发行价大跌28.63%，成为近三个月暴涨暴跌新股的典型。除此以外，吉视传媒、中科金财和三六五网3只新股上市首日也分别大涨87.43%、82.09%和74.71%，最新收盘价则分别相对发行价下挫27.74%、24.85%和26.65%。

受以上新股冲高后大幅回落影响，近三个月上市的新股纷纷走上了价值回归之路。截至5月9日，近三个月上市的新股跌破发行价的数量已达32只，在同期上市新股中占比超过半数。随着近三个月上市的多数新股破发，网下打新机构投资者普遍出现了浮亏。

例如，按最新收盘价测算，中国交建、吉视传媒分别让参与网下打新的机构投资者出现了3.70亿元和1.09亿元的账面浮亏。同时，综合近三个月首发上市的新股来看，目前网下机构投资者整体浮亏已达5.55亿元，整体浮亏比例达到5.21%，这与网上投资者首日平均盈利23.33%形成鲜明的反差。

新股罹患“冷热病”

就近三个月的数据来看，站在网上打新投资者角度，似乎有充足的理由认为新股呈现明显的“发热”特征；但从网下打新机构投资者来看，新股明显呈现“发冷”态势。就网上网下打新收益迥异而言，目前上市的多数新股无疑患上了明显的“冷热病”，一些新股的“冷热病”严重程度甚至大大超出了投资者的想象。

分析人士指出，近三个月上市的新股普遍罹患“冷热病”，客观上促使打新收益在不同投资者之间重新分配，但超额打新收益并非从A股市场上完全消失。从这个角度来看，要根治新股“冷热病”并形成合理的新股价格形成机制，依然是任重道远的事情。（记者 孙见友）

近三个月上市且波动剧烈的部分新股

代码 名称 上市首日涨跌幅(%) 上市以来累计涨跌幅(%) 测算网上打新首日盈利(万元) 测算网下打新最新浮亏(万元) 上市日期

300297 蓝盾股份 93.63 -28.63 29510.60 -2198.89 2012-3-15

601929 吉视传媒 87.43 -27.74 137088.00 -10875.61 2012-2-23

002657 中科金财 82.09 -24.86 25302.06 -1881.61 2012-2-28

300295 三六五网 74.71 -26.65 27178.00 -2401.15 2012-3-15

300296 利亚德 56.13 -34.11 17960.00 -2728.58 2012-3-15

300292 吴通通讯 69.25 -18.56 11135.40 -735.07 2012-2-29

300299 富春通信 46.00 -30.39 10016.96 -1648.56 2012-3-19

300290 荣科科技 57.70 -17.35 8724.01 -653.51 2012-2-16

603123 翠微股份 56.44 -14.20 31292.80 -1968.75 2012-5-3

300294 博雅生物 55.20 -12.35 21017.40 -1169.82 2012-3-8

002673 西部证券 66.67 0.21 92800.00 72.00 2012-5-3

300288 朗玛信息 82.53 16.21 19853.44 974.91 2012-2-16

002659 中泰桥梁 56.44 -6.08 17784.00 -478.66 2012-3-9

002658 雪迪龙 31.16 -26.88 17575.06 -3790.42 2012-3-9

603000 人民网 73.60 17.19 81408.96 4745.97 2012-4-27

300293 蓝英装备 29.84 -24.41 8880.00 -1816.10 2012-3-8

300314 戴维医疗 49.50 -4.52 15840.00 -361.20 2012-5-8

002660 茂硕电源 32.43 -10.29 11658.00 -922.89 2012-3-16

601231 环旭电子 53.03 14.62 34456.50 2366.26 2012-2-20

300289 利德曼 27.00 -11.02 10782.72 -1100.60 2012-2-16

601800 中国交建 23.33 -13.36 105482.35 -36988.44 2012-3-9

002664 信质电机 40.63 4.36 17381.00 459.95 2012-3-16

002654 万润科技 36.83 0.73 7779.20 38.59 2012-2-17

603333 明星电缆 25.48 -4.37 16440.69 -703.12 2012-5-7

300302 同有科技 29.05 -0.55 7320.00 -34.87 2012-3-21

601515 东风股份 20.98 -7.39 12409.60 -1092.37 2012-2-16

002663 普邦园林 30.00 4.31 31491.00 1123.02 2012-3-16

300303 聚飞光电 14.68 -10.67 6040.82 -1067.32 2012-3-19

002670 华声股份 22.19 -2.91 6480.00 -212.78 2012-4-16

002661 克明面业 28.57 3.48 9990.00 300.66 2012-3-16

300291 华录百纳 23.24 0.97 12552.00 131.45 2012-2-9

300300 汉鼎股份 24.17 3.36 7656.00 265.77 2012-3-19

002666 德联集团 8.82 -10.49 4800.00 -1426.16 2012-3-27

300308 中际装备 9.00 -9.86 2410.20 -646.97 2012-4-10

300304 云意电气 2.27 -16.00 1000.00 -1760.00 2012-3-21