养老保险制度改革 保险板块中长期受益

新华08网上海4月26日电(记者王涛 陈爱平)日前，国务院副总理王岐山在上海调研保险业，并主持召开保险业改革与发展座谈会，“个人税收递延型养老保险”亦再度被提上议程｡

近期有保险监管人士透露，就个人税收递延型养老保险一事，目前保监会已与财政部达成基本共识，力争年内在沪试点｡同时，各地都在积极争取试点，预计个人税收递延型养老保险向全国铺开的时间可能早于预期｡

中央财经大学保险学院院长郝演苏分析称，个人税收递延型养老保险的税优额度将在每月500-1000元之间，如果个人税收递延型养老保险在全国推开，每年保费增量将超过千亿人民币｡由于这部分保费增量属于长期期缴保费，其内涵价值的贡献要高于保费收入的占比｡

不过，个人税收递延型养老保险试点更大的意义在于对于我国养老保障体系的完善和促进｡据了解，个人递延型养老保险，是指个人收入中用于购买商业养老保险的部分，其应交个人所得税延期至将来退休按月提取商业养老保险金时再一次性补缴｡与市场上现有的养老险品种相比，可以鼓励个人加入养老金计划｡

业内专家认为，发展个人税收递延型商业养老保险，能够有效地拉动内需，释放存款，此外，还有利于改善民生、完善社会保障体系｡

研究表明，目前，我国就业人口年金保障参与率仅为1.51%，相比之下，美国这一比率将近50%，加拿大超过50%，英国超过60%，就连新兴市场斯洛伐克也高达48%｡从占GDP比重看，中国企业年金基金占GDP不到1%，而OECD的34个成员国平均水平高达68%，例如美国为68%，澳大利亚是82%；有的国家已超过100%，例如瑞士101%，荷兰高达130%｡

据了解，国外企业年金的发展主要靠税优推动，一般实行EET模式，即(缴费阶段免税、投资收益免税，领取阶段征税)，而我国目前企业年金缴费仅有5%的税优，且是TEE模式，并不利于企业年金的发展｡

对此，平安养老险董事长兼CEO杜永茂建议，应加快建立税延制度，加大税优幅度，提高企业对年金缴费的税优，个人缴费在一定比例或金额内免税｡同时，对养老保险企业经营的年金和长险资产规模应纳入计税基数，以减轻企业的额外税负｡

推出税收递延制度有助于在长期内应对我国日趋严重的老龄化问题，然而从市场角度，短期内虽对保险公司具有提振作用，但短期板块受益效果并不会明显｡

中金公司研究报告认为，个税递延型年金上海试点在今年下半年出台的概率较大，根据测算，这将提升寿险业未来十年保费复合增长率约3%，提升寿险公司估值水平10%至15%｡

但市场人士分析，养老保险的制度改革无疑是新的增长点，政策发展的趋势也非常明显，但这个过程会相当漫长｡自2009年年初以来，关于个人递延型养老保险政策即将出台的传闻一直没有间断过，每次传闻后，市场又会回归原点｡

“但是税收递延政策真正对行业基本面产生意义，还需等待，因此即便是养老金税收递延政策试点，对行业的刺激也只是在预期层面，因为毕竟是在少数城市的试点，未来在全国推广至少需要试点2年以上，即使顺利的话对行业基本面的影响也要在2年以后｡”中信建投分析师魏涛表示｡

高华证券认为，国际经验表明税收优惠可以明显改善寿险的渗透率，并显著丰富寿险企业的业务模式｡虽然养老金产品的新业务利润率较低，但倘若该业务在2014年成功推广至全国，则仍有助于显著提振新业务价值｡(完)