早评：无量回落意欲何为？未到加仓出击的时候

CPI环比上行，引发市场通胀再度抬头的忧虑，周一A股市场明显承压，全日弱势震荡，股指呈现出上涨下跌均缩量的惨淡态势，显示多空双方观望的气氛浓厚。我们认为，从宏观环境来看，仍未出现推动大盘上行的催化剂，在股指放量突破2340点前，操作上暂以防御操作为主。

分析最新的消息面因素来看，昨日公布的经济数据一定程度高于市场的预期，3月份CPI略超预期为3.6%，3月份PPI同比下降0.3% 创28个月新低，这两个数据都不理想，导致昨日盘面表现较为疲软，但因CPI出现反复并未超出此前预期，市场缩量震荡已经部分消化了负面影响，未来能够指引大盘走势的还要看一季度报业绩、新增贷款以及新增外汇占款等数据情况。

短期来看，市场需要注意两个隐患。一是一季报业绩。首份上市公司1季报亮相，锦龙股份净利同比降72%，业绩下降的主要原因为公司持有40%股权的东莞证券2012年第一季度的盈利同比大幅度下降。首份季报不佳，令市场对4月份的行情忧虑倍增，若本月即将公布的一季报业绩报忧较多，势必影响市场风险偏好和整体估值。二是房地产资金链问题。昨日有消息说，杭州出现第一家房产公司因资金链问题申请破产，今年房地产信托迎来了集中偿付期，并从3月开始陆续进入偿付高峰，一些中小地产公司资金链问题将逐步报出。

行业方面，九家航运企业亏损117亿，三部委商讨“救市”措施。持续的航运危机或将给航运业税负改革带来转机，目前国家发改委、交通运输部和财政部就航运企业应如何应对当前的市场危机、需要国家给予什么样的支持和政策进行研究，研究和评估结果将于6月底上报国务院。航运业人士指出，我国航企的营业税和船员所得税高于国际惯例，造成我国航企在与国外企业竞争中处于劣势，未来救市政策出台对深处水深火热的航运板块来说无疑是雪中送炭。

外围市场方面，欧洲股市因复活节休市。美国上周末公布的非农就业数据疲软，令市场对美国经济复苏的力量产生怀疑，美股大幅收跌，道指跌破13000点关口，三大股指跌幅在1%以上。大宗商品方面，原油指数和纽约黄金小幅收跌。

技术上，沪指昨日在5日和10日线之间缩量震荡，短期方向十分模糊，但在消息面为出现明显的助涨或拖累因素的情况，股指大幅上涨和下跌可能性均不大。从大盘的60分钟K线图来分析，股指处于震荡的状态之中，向上关注2340点压力，向下关注2217点附近支撑。