收评：量能不济 2300点上方的“舞”跳不长

节后首日近40点的大涨，并未全面激活市场做多人气；随后一个交易日，股指缩量震荡，全日维持窄幅波动的态势，沪指更收出缩量类十字星的形态。根据以往十字星提示的变盘风险来看，当前这一关口指数向下做出方向性选择的概率更大。

截至6日收盘，沪综指微涨4.31点，涨幅为0.19%，报收2306.55点，险守住2300点大关；深成指全日则微涨77.16点，涨幅为0.79%，报收9786.19点。两市成交继续萎缩，单日总成交不到1300亿元的水平。

盘面上看，防御性板块逆市逞强，成为今日盘面最大的亮点。申万23只行业指数有21只实现上涨，其中申万商业贸易、食品饮料、金融服务及电子指数涨幅居前，全日分别上涨2.98%、1.65%、1.61%及1.16%，申万农林牧渔、房地产及黑色金属指数当日涨幅紧随其后，全日也分别上涨1.00、0.91%及0.81%；相对而言，申万家用电器成为当日唯一一只逆市下跌的指数，全日下跌0.14%。

需要指出的是，从昨日的板块普涨，到今天的防御性板块当道，都表明市场在反弹的过程中交投情绪依然较为谨慎。应该说，新股发行改革以及RQF及QF额度增加，肯定会在一定程度上利好股市，所谓润物细无声，效应会逐步显现；但在当前这一关口，经济下行的压力依然较大，而这一系列利好只能从表面上缓解节前的极度悲观情绪，市场整体的调整势头依然难改。

另外，从外围市场的表现来看，近日欧美股市大起大落，且以下跌为主基调，而如果外围股市掉头向下调整成为趋势，则A股难免会受到一定的拖累。在A股内生性的因素很难推动A股持续反弹的大背景下，A股向下继续寻底或是大概率事件。不过，值得注意的是，随着一系列制度方面改革的推进，A股的利好因素逐步在累积，因而当前A股出现系统性暴跌的风险已较小。接下来，A股或仍将维持弱势下行的主基调，但结构性的机会将仍在，尤以那些能对抗经济周期波动的行业及个股为主。