一季度我国风投背景企业IPO数量同比降三成

新华08网上海3月31日电(记者刘雪)清科研究中心31日发布的统计数据显示，由于2012年一季度IPO总量下降，当季度具有风投背景的中国企业上市数量和融资额同步减少。

数据显示，一季度仅32家具有创投和私募股权投资(VC/PE)支持的中国企业在境内外市场上市，融资金额为32.32亿美元，与2011年一季度相比上市企业数量减少15家，同比下降31.9%，融资额同比减少65.9%。

从境内市场平均发行市盈率来看，自2011年以来，境内市场上市企业平均发行市盈率整体呈下滑趋势，年内深圳中小企业板发行市盈率由1月的67.80倍跌至12月的37.87倍，上海证券交易所由1月的71.14倍跌至12月的32.08倍，深圳创业板则由1月的87.35倍跌至12月的37.72倍，在三个市场中跌幅最大。

随着二级市场估值的回归，VC/PE境内IPO退出账面回报倍数也呈现下滑。清科研究数据显示，32家VC/PE支持的上市企业为其背后的75只VC/PE投资基金仅带来4.24倍的平均账面投资回报。

其中，境内上市的企业为VC/PE带来平均账面投资回报为4.48倍，其中，上海证券交易所平均账面投资回报为5.95倍，深圳创业板和深圳中小板分别为投资者带来5.02倍和3.89倍的投资回报。

海外方面，上市的企业为VC/PE带来的平均账面投资回报为1.83倍。而此前，在2011年上半年及2010年，月平均7.00-8.00倍甚至动辄上10.00倍的回报水平也屡见不鲜。

一季度境内资本市场的平均账面回报全线下降，其中创业板本季度5.02倍的回报更可谓令市场跌破眼镜。自2009年底开闸以来，创业板一路高歌猛进，不仅市盈率处于较高水平，而且其丰厚的平均账面投资回报也令投资者收益颇丰。2009年、2010年和2011年的创业板平均账面投资回报分别为7.48倍、10.90倍和7.81倍，相比之下，一季度的回报水平成为创业板两年来的最差水平。

清科研究中心分析师张琦认为，二级市场低迷，监管日益趋紧，创业板为VC/PE机构、投资者，乃至整个资本市场所编织的“美丽童话”行将落幕。面临IPO窘境，VC/PE机构应及时调整退出策略，对并购、股权转让等其他退出方式兼容并蓄；同时优化投资组合，控制投资成本，适度减少对中后期以及pre-IPO的项目的依赖，注重企业内在投资价值的发掘和培养。