首只未遭停牌新股现身 限制炒新措施见功效

赤择远

昨日两新股上市，又现破发。截至收盘，N德联报18.5元，涨8.82%，换手率59.01%；N首航跌5.41%，报29.19元，换手率43.31%。其中，盘中德联集团因换手超过50%被临时停牌，N首航则成沪深两市出台“限炒令”的相关制度半个月以来上市的20只新股中，首只未遭停牌的。

笔者认为，N首航昨日的表现，也在一定程度上显示出交易所限制“炒新”措施已经开始发挥作用，新股炒作正在降温。

长期以来，“新股炒作”一直为市场高度关注，不少中小投资者无视公司基本面，盲目跟风，参与炒作，认为“新股炒作”无风险。

这是一种错误的观念。

鉴于“新股炒作”这一行为对市场、对中小投资者带来的伤害，沪深两个交易所发布通知，对新股上市首日盘中临时停牌制度进行调整。紧接着，证监会又向各家证券公司下发了《关于证券公司切实履行职责防范和抑制新股炒作行为的通知》，要求券商在投资者教育、承销、投资和咨询环节四管齐下，全面防范炒新。其中，在投资环节上，要求券商自营和资管业务不跟风炒新。

这一系列的举措，显示出监管层遏制炒新的决定前所未有的坚定。而之所以要狠下决心遏制新股炒作，也是源于“炒新”风险极大，有损投资者利益。

“炒新”的主要风险之一是盲目追涨导致的投资损失。盲目追涨从本质上看，是一种典型的“博傻”行为:在股价不断攀升时，仍相信将来会有人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”，但最终的结果是“牺牲”了自己。这种盲目追涨的“博傻”行为，往往是为他人作了嫁衣，自己蒙受了股价冲高回落后带来的损失，却使得股价被大幅拉升前买入者真正受益。

上海证券交易所最近刊发的文章指出，根据对2010年以来沪市上市64只新股的统计分析，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，剔除期间上证综指涨跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%，相对于发行价的跌幅也同样扩大。

这一现象表明，随着时间推移，新股股价逐渐回归理性。若投资者在上市首日盲目追涨，特别是中小投资者盲目跟风炒作，很容易导致高位被套，损失惨重。因此，投资者需充分认识盲目跟风炒作新股的风险及危害，主动加以防范。

其实，买卖股票，最重要的还是要判断股票的投资价值，毕竟，买股票不是买彩票。那么该如何判断?以申购新股为例，首先，要全面了解股票的相关信息，要从招股说明书入手，对自己想要申购的新股有一个整体的了解，因为招股说明书将企业的基本情况、财务指标、高管团队、公司治理等各个侧面呈现在投资者面前，是投资者研究拟上市企业最重要的途径；其次，还要考察公司发展过程中面临的潜在风险，要在有效剔除了影响公司生产经营和未来发展的不确定因素后，对新股的投资价值和风险系数做出合理评估；再次，还可以从募集资金投向，同业竞争及关联交易，董事、监事、高级管理人员的基本情况和相互关系，管理层讨论与分析等方面来判断新股的投资价值。

最后，笔者在此呼吁:面对“炒新”中存在的风险，投资者要“以史为鉴”，切实加强防范，要充分认识盲目跟风炒作新股的风险及危害，坚持理性投资理念，切忌盲目跟风，因为无论新股上市首日股价上涨如何，其价格终将回归理性，盲目炒新风险非常之大。