大金属基本面不佳 券商谨慎看待有色板块

自上周大盘向下调整以来，有色板块表现相对抗跌，截至昨日收盘，板块指数已回到上周大盘回调前高位。多家券商表示，受惠于“十二五”规划相关新兴战略产业的投入，小品种金属中的龙头企业将获投资者追捧，但总体来看，经济增速下调对有色金属基本面构成压制，产品价格短期内难以出现大级别逆转，投资者应谨慎配置。

长城证券就表示，中国经济增速预期下调，通胀进入下行通道；温家宝总理关于房地产的讲话后，市场普遍预期上半年地产行政调控政策的微调几无可能，或对大金属基本面形成压制。同时，美国经济持续复苏但面临短暂回调。目前尚难寻到促使基本金属价格趋势性上涨的驱动因素。在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配置。

中投证券则认为，有色金属本轮上涨推动的主要因素经历了由宏观面改善到行业变化的推动，3月份之前上涨的主要原因是全球宏观环境改善带来板块性机会，而3月份之后的上涨则主要由工信部出台一系列“十二五规划”、核电审批重启相关信息以及国家军费支出相应增加等行业政策推动。

上周有色金属板块的走势基本验证了这一看法。板块中涨幅较大的子分布为小金属板块涨幅4.6%；金属新材料板块涨幅2.02%、其中磁性材料周涨幅2.85%，其他子板块都呈现不同程度的下跌，跌幅较大的则为铝、铜、黄金等大金融品种。在个股方面，涨幅居前五的分别为:包钢稀土、北矿磁材、中科三环、中色股份和宝钛股份。

对于有色小金属板块未来的走势，中信建投认为，在“十二五”相关产业规划即将颁布实施的背景下，龙头企业有望获得超越行业的发展机遇，引发市场投资热情。但从基本面角度评估，钨、钛、锆、稀土、钼、锑等小金属品种普遍处于需求疲弱，供给相对过剩的状态之中，产品价格短期内难以出现大级别逆转，前期股价涨幅较大的标的，应注意控制风险。

中投证券则认为，在后期标的选择上，需要更关注业绩支撑以及公司层面的催化因素。中长期依然看好稀有小金属和新材料板块、以及公司产品具有独特性、拥有市场优势和长期成本优势的深加工品种。

对于稀土子板块，民生证券认为，目前稀土生产商、贸易商库存普遍偏低，市场观望气氛浓厚。由于3月将逐渐进入传统开工旺季，稀土下游电子行业开工率陆续提升，生产企业补库存意愿强烈。在行业出现补库存时库存偏低的贸易商可能会迅速跟进，稀土价格有望在二季度快速上行。建议关注广晟有色、包钢稀土、厦门钨业、中色股份，以及库存管理较好的钕铁硼生产企业，如中科三环、宁波韵升等。（浦泓毅）