西部证券：短期调整压力仍需消化

受外围股市大幅下跌影响，周三两市跳空低开后震荡回升，多空围绕2400点展开激烈争夺，但终因权重股表现低迷、量能萎缩，空方仍占据上风，沪指跌破2400点和20日均线。个股跌多涨少，家具、商业、电子信息等中小板块个股相对活跃，而有色、煤炭、石油、地产等权重股跌幅前列。

权重股承压或延续

周三盘中主要的做空力量来自于有色、煤炭等资源股。有色板块2月份上涨9.51%，与大盘涨幅基本持平。2月有色板块走强的推动力主要来自于美国经济数据的超预期，以及美联储多次表态维持宽松货币政策，还有央行2月下调存款准备金率及欧洲央行实施第二轮LTRO的支撑。但是近期随着美国经济数据的回暖，美联储加推量化宽松的可能性减弱，没有再次释放QE3的信号；同时，美元指数明显回升并进入中期上升通道，带动大宗商品进入调整周期，导致有色、煤炭等资源股应声回落，也给A股市场带来调整压力。

沪指在攀上2400点之后，市场分化情绪逐渐加大。从成交量和资金流向变化看，市场谨慎情绪再度抬头，短线资金有出逃迹象。一方面，国际大宗商品的回落以及地产调控未见实质性放松，令市场做多资金进场意愿减弱、观望情绪较重。另一方面，“两会”开幕至今，未见超预期的利好出台，使得部分博利好的短线资金失望出局；同时，以中国人寿为代表的部分保险资金，出现赎回基金的举动，规模接近200亿元左右。部分险资的大举减仓和游资的快速撤离，造成市场短线抛压加重。

股指已连续上涨七周，不少个股都积累了一定的获利筹码，市场抛售压力会逐步变大，市场已显疲态。从技术上看，短线大盘调整的趋势十分明显，沪指连续跌破5日、10日均线，日K线上形成小双头形态，短期各技术指标走弱，MACD的黄白线形成死叉，KDJ指标继续向下发散运行，显示股指经过连续上攻之后，技术调整要求较强。

短期机会以业绩和事件驱动为主

近日电子信息板块走势强劲，一方面来自该板块一季报业绩的增长。3月以来，上市公司年报开始步入密集披露期，不少公司在披露2011年年报的同时，也预告了2012年一季报业绩情况，其中电子行业增幅居前，电子器件制造商超华科技第一季度净利润增长3.5倍。另外，苹果将于本周发布新一代iPad，带动产业链相关电子板块的走强。

航天军工、船舶制造板块的走强则是受益于2012年中国国防预算增长11.2%的利好刺激，政策性利好及科技进步将是军工股走强的催化剂，未来需要关注高端装备制造“十二五”规划的出台和军工板块的资产注入和重组进程。

经过2个月的估值修复行情后，短期有色、地产等权重股将进入休整阶段，近期市场的投资机会将主要体现为两条线：一是季报行情，一季报业绩增长预期，将推动电子、机械等板块和个股走强；二是受政策利好等事件驱动带来的投资机会。

短线市场仍将会以震荡盘整的走势，来消化上方套牢盘以及前期获利盘压力和大宗商品市场回落的扰动，沪指半年线附近的支撑将接受考验。虽然短线市场有较强的调整要求，但并不意味着反弹行情戛然而止。目前自2132点反弹以来形成的上行通道仍保持完好，市场运行节奏仍在多头掌握之中，政策“微调预调”和资金环境改善的趋势没有改变，因此，对短期调整不必过于担忧。操作策略上，可在调整中适当调整持仓结构，短线关注电子、军工等热点板块的交易性机会；中线逢低介入有色、机械、汽车等二线蓝筹股。（西部证券 张炜玲 编辑 杨晓坤）