碎步上扬拱慢牛 后市或现“耐克式”反弹
应该说，2132点最初的200点上涨，超跌反弹的意味更浓。当时降准虽迟迟未落地，但这一预期却持续存在，尤其是在春节前后，再加上市场需要修正此前的急跌，故一波超跌反弹行情应运而生。而当反弹行情摆脱200点反弹魔咒束缚之时，多空分歧开始加剧，于是股指上涨的步伐开始放慢，尤其是蓝筹股普遍开始原地踏步，但基于市场热点的有效轮动，股指也在两涨一回的走势中不断上移重心。
实际上，市场普遍认同压制股指反弹的宏观基本面，并非想像中那么差。就经济的运行来看，虽然经济下行的趋势未发生改变，但连续两个月环比数据的回升，多少还是体现出了一定的经济内生性抵抗力。而政策层面，二次降准得到落实，政策放松的累积效应也在逐步显现，相信等到第三次降准落地，货币放松就能对经济下行起到一定程度的托力。目前来看，第三次降准并非不可预期。从资金面的情况来看，二次降准公布后，资金利率并未出现显著的下行，资金面紧张的局面并未出现实质性的缓解。如果等到24日准备金退款的时间窗口之后，资金利率还未出现显著回落，且2月通胀回落的幅度又较为可观，则不排除央行进一步下调存款准备金率的可能。
当然，即便货币政策的进一步宽松未能在短时间内出现，只要市场热点能维持住现有的活跃程度，相信接下来市场重心仍会逐级上移。需要提醒的是，如果短期内外围市场出现大跌，并带动A股出现较大幅度的回调，则调整反而会提供进场的好时机。毕竟温水煮青蛙式的上拱，可能更有利于“耐克式”上涨行情的延续。
【责任编辑：山晓倩】
