午盘：近700亿资金能否撬开压力线“缺口”

上周后半段，股指从突破2300点整数关到冲破60日均线，可谓气势如虹；本周一股指临近3067点以来下降通道的关键阻力位，大盘一开盘便透露出强烈的多空激战意味。在上午两个小时的交易时间内，指数几起几落，截至上午收盘，沪综指微涨9.14点，深成指上涨74.70点，两市成交不足700亿元，多方似乎更占据主导地位。从技术形态来看，股指一旦确认有效突破60日均线2320点及3067点以来的下降通道上轨，则反弹时空将进一步深化；事实上，从内外市场表现的差异来看，内地A股也确实有跟涨的需求。不过，遗憾的是，成交始终未能有效放大，而且盘久必跌的魔咒始终挥之不去，毕竟一轮中级反弹行情沪市至少要匹配千亿以上的成交量，接下来成交能否配合将成为股指突围的关键。

从上午的盘面情况来看，热点分化较为显著。周期性的板块中，煤炭、化工及水泥等指数涨幅居前，申万采掘、化工及建筑建材指数上午分别大涨1. 35%、1.27%及1.21%，而受益隔夜LME铜等大宗商品价格的大涨，有色金属板块的表现却不尽如意，申万有色金属上午涨幅排名较为靠后，仅上涨0.46%；而房地产、金融、钢铁等板块更成为拖累股指上行的主力，申万金融服务黑色金属指数上午更一度逆市下跌，截至收盘，该指数也仅分别微涨0.26%、0.14%及0.12%。

需要指出的是，前期一直乏人问津的大消费概念似乎又有重出江湖的冲动，申万家用电器指数上午涨幅居前，上涨1.41%，医药生物、商业贸易及食品饮料等指数上午也均录得一定涨幅。

从沪深涨幅榜的情况来看，电子、化工等个股出现在涨幅榜前列，ST股依然延续大规模涨停的局面，而前期的“问题股”如三毛派神等则出现一定的调整。这表明热点轮动正朝着有利的局面演绎，市场热点大有旧貌换新颜的架势。

分析人士指出，自2132点以来，股指已反弹了200点，完成了去年两次技术性反弹曾达到的反弹高度，接下来紧靠技术性的超跌反弹，股指很难走远。那么，当前，市场还有没有足够支撑股指走强的因素呢？

从外在因素来看，欧美股指近期持续逞强，资金大幅回流新兴市场，也推高了素有资金市的港股走势，整体来看，A股走势远远落后于外围市场，仅从内外市场表现趋于平衡的角度来看，A股也仍有跟涨外围市场的需求。

从内在因素来看，技术性的超跌反弹的任务已完成，股指要继续走远，还需要政策进一步的利好以及流动性的支撑。目前来看，降准迟迟未得以落实，资金面也并未出现往年年后大幅改善的局面，唯一值得庆幸的是，1月份的外汇占款可能重新出现净增长的局面，似乎资金面并不支持反弹继续。

不过，有一点需要注意，2011年末一个月内多达400点的暴跌，是否已大部分反应了今年的悲观预期，或者说在年末的结账效应过去之后，资金在当前的时点还有无大幅抛售的冲动。应该说，当前资金继续大幅逃离的动力已不强，尽管经济底还未出现，但至少可以判断当前股指已处于大的中期底部，在此背景下，除非有硬性的资金结账需求，否则资金不会不计成本地再次杀跌。这从近期创业板个股再度领涨市场，成为资金的宠儿就可窥见一斑。

因此，某种程度上看，在当前的时点，持股的风险并不大，即便短期股指很难一次顺利突破压力线，预计其后的调整幅度也不会过大，市场总体强势的格局或能维持。或许，在盘久必跌的魔咒之下，我们更需要一份耐心，以待突破盘局。