寄望超跌反弹行情 机构加仓步入2012

市场期盼的“开门红”并没有在新年首周如期上演，但多数基金基于市场“超跌”反弹的预判，纷纷在新年首周逆市提升股票仓位。

此外，据记者了解，自去年12月下旬以来，保险、券商等机构资金亦在逐步吸纳偏股基金，基金自购亦转向指数型基金。与此同时，社保基金也进行了试探性买入。

根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周仅仅三个交易日中，开放式偏股型基金的平均仓位相对之前一周上升了2.53个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓3.35个百分点，达到了76.57%。

从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，多达90.1%的基金选择了主动加仓，其中39.6%的基金主动加仓幅度在0%~3%之间，15.5%的基金主动加仓幅度在3%~5%之间，还有35%的基金主动加仓幅度在5%以上。

就基金公司而言，上周61家基金公司全部选择了主动加仓，其中分别有26家基金的主动加仓幅度在0至3个百分点之间和3至5个百分点之间，此外，还有9家基金的主动加仓幅度在5个百分点以上。

事实上，自去年12月中下旬，基金在市场大幅杀跌中就开始逐步买入。来自权威部门的核查结果显示，2011年12月，基金行业并未“疯狂卖出”，而是整体呈现较大规模的净买入，尤其是12月中下旬，基金整体净买入更为明显。

此外，据了解，自去年12月下旬以来，保险、券商等机构资金也在逐步吸纳偏股基金，基金自购也转向指数型基金，而社保基金在12月下旬也进行了试探性买入。机构普遍认为大盘正处筑底阶段，无必要过度悲观。从目前仓位水平来看，保险资金也具备一定的加仓空间。

市场急跌之后，政策利好频出，在摩根士丹利华鑫的一位基金经理看来，在暴跌之后，市场的机会一方面或来源于政府可能出台的一揽子救市政策，另一方面则可能是持续超跌的技术性反弹。

“全国金融工作会议释放出来的信号对股市形成正面刺激，有望促成一波反弹。”南方基金杨德龙认为，在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，而政策放松力度可能决定市场反弹的高度。

招商基金则明确指出，总体来看，目前通胀已经见顶，政策底也已出现，盈利底可能出现在2012年二季度。而根据历史数据显示，市场底往往要领先盈利底一个季度或者更早时间出现，从这一角度看，目前市场处于底部区间之内。

“随着欧洲债务危机的逐步缓解，对海外市场和A股市场的影响会逐渐减小。今年1季度新增贷款的发放可能会使市场流动性出现季节性的改善。同时，市场的融资节奏在今年也会有所控制。”海富通基金认为，虽然大的系统性机会出现的概率较小，不过A股市场可能在今年1季度或上半年出现好转。至于我国经济在今年下半年是否会出现回升，通货膨胀是否会出现反复，这些不确定因素可能会影响A股今年的表现。（婧文）