野村证券：明年亚洲股市有望上涨两成

野村亚洲首席股票策略师葛文高19日在北京表示，2012年亚洲股票市场特别是中国市场将表现出色，预计亚洲股市涨幅将达到17%—18%，中国市场（H股）涨幅可能达到20%—25%。

葛文高预计，2012年亚洲股市会出现复苏，总体而言上半年市场会出现小幅增长，随着政策调整在下半年会出现更高的增长。

葛文高表示，判断明年亚洲股票市场上行主要基于三大要素：首先是当前市场估值非常便宜，且市场有足够能力吸收所有风险和坏消息；第二是全球经济基本面不断 改善，商业活动将出现反弹，此外预计明年全球货币政策整体会进一步放松，特别是上半年会有更大胆的支持性政策出台；第三是从投资者角度看，目前专业投资者拥有非常充足的现金流，预计明年投资者会采取积极行动，支撑市场反弹。

葛文高建议投资者在配置上增持中国香港、韩国、澳大利亚股票，减持东南亚地区股票；行业配置方面，增持金融、原材料和能源板块，适度增持工业板块，减持防御型的股票如电信、公共事业、医疗卫生板块。

就中国市场而言，葛文高指出，在香港上市的中国公司股票估值已非常便宜。包括经济增长放缓、公司治理结构不佳、中国经济结构调整风险等不确定性的存在，已 经使过去两到三年中国公司估值降到低点，这也在其股价上得到全面体现。但同时，中国名义GDP增长水平很高，这意味着公司盈利也不会低。这将带来较大的投资机会。

野村证券中国首席经济学家张智威表示，明年中国经济增速很可能低于8%，其中第一季度经济增速可能降至7.5%。张智威认为目前 中国房地产市场已经到达拐点，未来两个季度中国房地产投资会大幅下降，工业生产会受到较沉重的打击。此外，未来几个季度中国出口增速大幅下滑的可能性仍然 较高。

政策方面，张智威预计中国央行明年全年会对存款准备金率进行四次、总计200个基点的下调，其中第一季度两次，二季度一次，三季度一次。此外，他预测2012年第一季度央行还会下调基准利率25个基点。预计明年新增贷款数量8万亿元人民币。（本报记者 杨博）