A股十年完胜欧美 IPO亦非下跌真凶

■ 子 强

沪指上周盘中连续跌破2300点与2200点整数关口，周线六连阴对市场人气产生较大影响，这时对A股市场的报怨和指责之声开始升温，更有甚者认为中国股市十年“零”涨幅，较欧美股市表现羸弱，在人家已站在历史高点时，A股却跌回十年前。对此，笔者认为，这明显是不了解全球股市情况，妄自菲薄的错误结论。数据显示，相比世界股市，中国股市表现良好，十年间，沪深两市涨幅居前。

首先，从指数表现看，沪深两市完胜欧美股市。据《证券日报》市场研究中心统计，十年来(2001年12月16日至2011年12月16日)美洲、欧洲和亚太等世界主要股票市场大部分出现小幅上涨，下跌的仅有法国CAC指数和日经225指数，跌幅分别是31.51%和20.06%。其余，如英国富时100区间上涨6.45%，标普500指数上涨8.60%，德国DAX上涨16.14%，道琼斯工业指数上涨20.95%，可见欧州股市十年表现非常一般，甚至连我国台湾加权指数都以23.66%的涨幅跑赢道琼斯工业指数。

同一时期，我国A股市场的表现较上述海外市场可以说相当优秀。上证指数由2001年12月16日1673.24点开盘，至上周五即今年12月16日，虽然经过连续的下挫，收报2224.84点，十年来仍上涨32.79%；深证成指最新收盘9081.94点，十年间大涨5689.15点，涨幅达167.68%，位居世界股市前列。

其次，如果按照股市的活跃程度来看，A股市场十年来表现则更为出色。深证成指十年间最高涨至19600点，最高涨幅高达477.69%，位居全球股市第二名，上证指数也以265.51%十年最高涨幅位于全球股市第四名，而部分人鼓吹的英国富时、标普、法国CAC、道琼斯工业指数、纳斯达克指数的最高涨幅则均在50%以下，不及深证成指最高涨幅的十分之一，孰强孰弱相信投资者自能分辨。

第三，沪深两市不仅是指数表现突出，个股也表现良好。据统计，剔除上市不足1年的次新股后，剩余2021只个股十年以来上涨个股达1203只，占比59.52%，而十年前已上市的1067只A股，区间上涨的个股更是多达764只，占比高达71.6%。上涨股中，十年涨幅最小的是桂林旅游，涨幅达0.14%，就是说，十年前投资者在沪深两市买入一只股票，在股市持续下跌之后，仍然有7成以上机会赚钱。当然，这期间还不乏如山东黄金、贵州茅台、张裕A等20多只涨幅超过十倍个股存在。同时，在最近30天内，A股虽然疲弱，但创出历史新高的个股只数仍然达到73只，可见弱市中的A股市场一样不乏赚钱机会。

此外，对于A股市场普遍指责还有，中国股市十年涨幅为零是因为股市扩容太快。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示，股市走势好坏，取决于宏观经济基本面，这是最简单的基本常识，世界上从来没有任何国家股市低迷是因为新股扩容太快所造成。

同时，统计数据也支持上述观点。在十年间，首发募集资金最低的2005年，尽管IPO募资仅57.63亿元，但上证指数仍下跌8.33%，2004年IPO募资353.46亿元，居十年中次低位，沪指还是下跌15.40%；而在2006年IPO募资首超千亿的第一年，沪指反而上涨130.44%，2007年IPO规模则进一步扩大至4469.96亿元，达到前所未有的额度，沪指仍大涨96.66%，可见IPO募资与A股市场走势并无直接正反比关系。