创业板七成公司被指激励过度

北京师范大学公司治理与企业发展研究中心11日正式发布了《中国上市公司高管薪酬指数(2011)》，研究发现，中国创业板上市公司的高管薪酬指数较高，呈现严重的激励过度现象。

研究显示，在纳入样本统计的2010年的59家创业板上市公司中，仅有1家属于激励不足，14家公司属于激励适中，44家公司则属于激励过度，激励过度的上市公司占创业板样本的74.58%。其中，乐普医疗、新宁物流、中元华电、红日药业和中青宝的高管薪酬指数排名位居前列。报告认为，创业板上市公司的高管薪酬指数较高，呈现严重的激励过度现象。

数据显示，2010年，59家创业板上市公司417位高管共获得现金薪酬1.36亿元，持有股份24.72亿股，人均现金薪酬32.61万元，人均持股592.81万股。相比之下，主板的1308家上市公司人均现金薪酬仅有15.29万元。就创业板而言，上市公司薪酬最高的前3位高管的平均薪酬为43.44万元。最高的5家创业板上市公司则为红日药业、乐普医疗、华谊兄弟、蓝色光标和新宁物流，平均薪酬分别为268.14万元、133.51万元、109.04万元、96.67万元、和90.00万元。尤其是红日药业，其前5位的薪酬分别为514.3万元、145.1万元、145万元、115万元和48.3万元，4位高管的薪酬过百万元。

总的来看，59家创业板上市公司2010年共花费1.36亿元来支付高管薪酬，而这59家上市公司当年的净利润为68.43亿元，高管薪酬占净利润的比重达到了1.99%，远远高于主板0.47%的比重。

然而，尽管在如此之高的薪酬的“滋养”之下，创业板高管的减持套现甚至是辞职套现却汹涌如潮。深交所数据显示，截至2011年5月31日，创业板224家上市公司，共有327名高管提出辞职，占创业板上市公司所有高管3800名的8.6%。Wind统计数据则显示，2011年以来，创业板上市公司共计发生了607宗高管减持，减持总股份达到了1.3亿股，这部分股份的参考市值达到了29.3亿元。

北京师范大学公司治理与企业发展研究中心认为，创业板高管利用其对公司内部信息的占有，准确评价公司价值和市场价值，最终作出卖空股票的决定，这说明创业板上市公司存在严重高估。而从创业板高管辞职套现的行为来看，在这些高管的眼中，上市可能更多的是一个短时间内快速圈钱的机会，而不是企业再次发展的契机。