收盘：沪指跌0.12% 盘中失守2307点

周四A股市场上下求索，主要股指微幅收低。因昨日股市反复上行无果而终，同时有消息称欧洲部分央行正在考虑欧元区解体或者成员国退出的应急方案，导致今日早盘两市股指震荡下挫，在沪指击穿2307点创出32个月新低后护盘力量蜂拥而出，中小盘个股大肆活跃，但碍于明日宏观数据不佳预期以及欧盟峰会结果未定，股指上行过程中成交未见明显放大，最终导致股指弱势平衡格局仍未被打破。截至收盘，上证综指报2329.82点，下跌0.12%；深证成指报9580.52点，下跌0.27%。沪市成交为492.2亿；深市成交为483.4亿，两市合计975.6亿，同比微幅放大。

盘面观察，在股指上行求索震荡过程中，市场热点仍未消散，传媒娱乐板块延续了前两日的活力，今日再度大涨超过4%，明显跑赢大盘，也成为在大盘连续调整过程中持续走强的少数板块之一。此外，钢铁、水泥、地产等前期低迷的板块在大盘新低之时也获得资金的关注，整体涨幅均超过大盘。而昨日逞强的船舶制造、保险、券商等少数板块呈现逆势调整态势。此外，今日股指期货主力合约也出现明显异动，临近午盘时四大合约迅速脱离危险区域出现直线飙升，但这种上涨属于脉冲式，午后开盘出现明显的回吐。

从本周市场表现来看，大盘在2300点附近基本呈现弱势平衡的状态，而导致出现这种弱势平衡主要是因为双重因素的相互制约：一是经济增速下滑与通胀下破5%。市场预期11月宏观经济数据有关经济增速下滑的趋势仍将延续，但同时通胀大幅回落的预期也较为浓厚，一定程度上加大了投资者对未来经济政策的期待；二是政策出现松动与公开市场提前净回笼。本周一央行正式下调存款准备金率，预计将向金融机构释放了约4000亿元的信贷额度，考虑到准备金率仍处在历史高位，未来考虑经济以及通胀下行速度继续下调存款准备金率的可能性极大。但在市场对未来流动性充满期待的同时，央行公开市场方面本周二放量发行500亿元一年期央票，还进行了500亿元28天正回购操作，使得单日回笼量再次达到1000亿元，一定程度上打乱了投资者预期，导致短期shibor利率品种在低位震荡反复。

不过，随着市场制约因素的逐渐明朗，A股市场这种弱势平衡状态即将被打破。

技术上，沪指在2300点上方连续横盘震荡了三天，且观察者三颗星线，呈现出高点逐渐抬高，低点逐渐降低的走势，分钟图上更是清晰显示出喇叭口整理的态势，但因为目前股指出现较低位置，如果明日或下周初大盘能够放量打破喇叭口整理的魔咒，则大盘阶段性反弹值得期待，上行压力在60日线和2450点附近；相反做好大盘在2300点下方继续挖坑的准备。

（张索清  中证投资执业证书编号 A0810611020006）