无惧利空来袭 做多资金涌入中国联通

身陷反垄断调查事件的中国联通虽然在本周三遭遇2.84%的股价下挫，但却在价格相对低位被融资融券市场投资者大规模接盘，当天过亿元做多资金涌入该股，同时前期积累的融券余量中超过100万股选择了融券偿还。

截至9日收盘，沪深融资融券余额总规模为359.09亿元，比前一个交易日增多近5亿元，而本周前三个交易日的两融余额环比增幅也明显超越上周水平。其中，融资余额354.53亿元，占比98.73%；融券余量3641.29万股，对应融券余额4.56亿元。

沪深交易所公布的明细数据显示，在交易标的证券中中国联通的多空交易最为“亮眼”。当天该股被多头投资者大规模买入1.31亿元，而融资偿还仅4000万元，从而使该股的日做多资金显著净流入9000余万元。当天该股还被融券偿还118万余股，从而使此前积累的空头筹码进一步缩减至428.25万股。

据媒体报道，国家发改委日前证实，已就宽带接入问题，对中国电信和中国联通展开反垄断调查。如果事实成立，两家公司可能被处以数亿至数十亿元的巨额罚款。对此，中国联通发布澄清公告表示，公司正在应国家发改委要求，提供2010年度向互联网服务提供商出租带宽业务的价格、数量及营业额等相关信息。

行情显示，受此消息影响，9日中国联通午盘大幅下挫，日跌幅一度超过7%，尾盘跌幅收窄，最终以2.84%的跌幅报在5.47元。昨日该股继续下挫，日阳跌2.38%，收于5.34元。

对中国联通受调查事件，长城证券认为，调查仍存在不确定性，由于受到行业管制的现状影响，认定价格歧视并大比例罚款的可能性相对较小，对A股和H股上市公司中国联通有一定负面影响，但影响应有限。

主要原因包括两方面，一是需要解决的是价格歧视问题不是普遍降价，并会清理残余的采用其他客户名义接入的小运营商透穿大带宽；二是即使认定价格歧视并完善互联网管制体系并不会改变目前的市场结构，基于骨干网的优势和宽带加速发展趋势不变。长城证券据此维持对中国联通的强烈推荐评级和3G发展的长期看好。

中国联通三季报显示，前三季度公司共实现营业收入同比增长23.7%，实现归属于上市公司股东净利润14.06亿元，比上年同期增长31.8%，基本每股收益0.0663元。

华泰证券研报预计，随着中低端用户的增多，中国联通3G手机补贴支出增长趋势将放缓，在一定程度上将缓解公司的成本压力。而随着公司营业收入的提高以及成本的降低，中国联通的效益有望得到显著改善，预期2011-2013年将实现每股收益0.10、0.15及0.19元，对应目前股价53、36及29倍市盈率。