在7月中上旬出现短暂反弹之后，中小板重拾跌势。9月9日和16日，中小板新股蒙发利和创业板新股隆华传热出现首日破发，新股炒作骤然退潮。与此同时，9月14日中小板指创下近13个月以来的新低，尽显颓势。创业板指数自9月以来下跌幅度已达5.06%，这让之前转战小盘股的投资者重新开始警惕风险。
新股炒作骤然降温
2011年9月9日，蒙发利于中小板上市，首日收盘价较发行价下跌11.92%，打破今年三季度以来新股首日不败的神话。截至9月16日收盘，蒙发利已累计下跌9.09%。9月16日，创业板新股隆华传热也在上市首日破发，首日下跌1.3%。
统计显示，7月1日至9月16日，共有54只新股上市交易，除了蒙发利和隆华传热，其余新股上市首日都以上涨报收，甚至有新股上市首日还出现100%以上的涨幅。曾经在三季度备受投资者追捧的新股，再度跌下神坛。
同花顺统计，7月1日至8月31日间，累计共有45只新股挂牌交易，其中40只为中小板、创业板新股。这45只新股上市首日均表现不俗，首日平均涨幅高达60.61%。其中，7月中上旬发行的东宝生物、江粉磁材、冠昊生物和山东章鼓首日涨幅均超过100%，依米康、佰利联、爱康科技和海南泽瑞上市首日涨幅也超过80%，此外还有20只新股上市首日涨幅介于50%至80%之间。
中国证券报记者在多家证券营业部发现，许多股民已经对二级市场不再关注，转而将大量资金用于打新。三季度以来，有18只新股的现金申购中签率低于0.5%。数据显示，8月中下旬以来，新股中签率骤降，9月9日上市的哈尔斯中签率仅0.2526%，创下二季度以来中签率新低。8月31日发行的东方精工中签率也只有0.3133%，9月6日上市的新莱应材和雅本化学中签率也分别只有0.3349%和0.3242%。
业内人士指出，在经历二季度的破发潮后，新股发行市盈率有所下降，这使三季度打新重新升温。然而，随着近期新股再度热炒，后续发行的新股市盈率大幅攀升，加之近日整体市场低迷，高市盈率发行的新股自然难以支撑，再度出现破发并不稀奇。
WIND统计显示，8月30日上市的中小板新股朗姿股份首发摊薄市盈率达到57.38倍，9月16日上市的创业板新股通光线缆和隆华传热首发摊薄市盈率也都达到55倍，9月6日上市的创业板新股雅本化学首发摊薄市盈率达到51.76倍。总体来看，8月20日以来新上市的14只新股中，有8只首发摊薄市盈率超过50倍，占比竟然超过一半。而此前的7月和8月首发市盈率分别为35倍和39倍。
高估值仍是隐忧
从8月1日至今，中小板指已从5878.68点跌至5409.37点，跌幅达到7.98%。仅仅是从9月1日至16日，中小板指就下跌了4.68%，创业板指累计下跌了5.06%。
9月以来，共有504只中小板个股呈现下跌态势，占比达到82.35%，其中有55只个股跌幅超过10%。创业板中有238只个股下跌，占比达到九成，新天科技和精锻科技跌幅均超过20%，还有46只个股跌幅超过10%。
9月首个遭遇破发的新股蒙发利，主营业务为按摩器，与其命运相似，一些技术含量不高的休闲娱乐类的上市公司如姚记扑克、桑乐金等也都遭到了市场的“抛弃”。 9月16日，姚记扑克收盘价为24.38元，较33.33元的上市首日开盘价已经下跌了27%，逐渐接近21元的发行价；桑乐金更是在9月13日盘中创出历史新低20.50元，当天收于20.66元，较上市开盘价下跌了26.21%。业内人士分析，在眼下全球经济复苏前景阴云密布，国内政策预期扑朔迷离之时，首当其冲的就是产品技术含量较低的休闲娱乐股。
对于当前中小板的整体估值，投资界也是众说纷纭。有券商分析师指出，目前中小板整体市盈率为32倍，创业板为43倍，较今年年初时50倍、60倍的水平已经明显下降。然而，在市场节节下跌的背景下，中小板和创业板的估值水平，相对沪深300成分股的估值仍然高出180%的水平。加之今年中报显示，中小板、创业板公司利润增速并没有表现出高成长，增速甚至低于主板。成长性不足，导致其高估值或难支撑。
不过也有基金公司分析人士认为，现金流充裕是目前中小盘上市公司的突出优势，近两年中小板和创业板上市公司由于发行市盈率较高，大多获得巨额的超募资金。充裕的资金使得中小企业能够抵御紧缩政策和经济下滑的负面影响。
部分资金谨慎抄底
在中小盘股连续下跌之后，近期中小板指创下年内新低5270.92点，有机构资金开始小心翼翼地入市“抄底”，买入一些业绩优良、成长前景较好的小盘股。
9月15日，两家机构现身朗姿股份当日成交龙虎榜上，分别占据买入榜的第一位和第四位，买入金额分别为1.03亿元和809万元，占当日该股成交额的22.7%。有券商分析报告称，朗姿股份是国内知名高端女装品牌企业，2008-2010年间，朗姿的高档女装综合市场占有率排名稳步提升，2010年达3.1%，位列国内第三，目前是服装行业中净利润率最高的公司。
三维工程和欧菲光的前五大买入席位中，也出现机构身影。9月15日，两家机构分别占据三维工程买入榜的第一和第三大席位，买入金额分别为445万元和208万元；欧菲光当天买入榜的第二和第三位也都是机构席位，买入金额分别为384万元和357万元。
如何选择抄底个股？有分析师建议，要注意选择新兴产业，即使在政策调控不松动的情况下，新兴产业也更能够获得政策支持和资金支持，如锂电池、光伏、环保、高端装备、生物医药、新一代信息技术等。尤其是确定性高、业绩增长趋势良好的小盘股。
而对于一些传统行业个股要提高风险意识，本轮经济调整可能引发传统行业的重新洗牌，多数处于传统行业的中小板、创业板个股将难以获得高成长。此外，一些之前被市场过分看好，目前估值偏高的中小板和创业板个股，或者盈利预期不佳的个股都要坚决回避。
