博瑞传播：公司传统业务增势迅猛 谨慎推荐

　　事件描述

　　博瑞传播7 月18 日晚发布2011 半年度报告:

　　上半年公司共实现营业收入64,807 万元、营业利润25,698 万元,、归属母公司所有者净利润 19,834 万元,分别较去年同期增长19%、26%和26%。上半年稀释每股收益0.32 元,去年同期为0.26 元,增长23%。

　　全年计划实现营业收入13 亿元、成本9.5 亿元;上半年分别完成营收和成本计划的50%和 43%,达到预定目标。

　　事件评论

　　广告等传统业务增势迅猛,网游业务面临增长压力:

　　各主营业务中,广告营收增幅最高,受公司加大户外广告等重点细分市场的开发力度推动,上半年户外广告营收和利润总额分别达到 6718 万元和1598 万元,同比增长56%和168%。预计全年广告业务增幅或达40%。印刷业务增长稳健,公司通过扩大业务区域和丰富业务种类进一步降低关联交易影响,上半年外接印刷业务营收同比增长40%,外接业务毛利率同比上升2%。预计全年印刷营收增幅或达25%。网游业务上半年营收增长13%,略高于客户端网游市场同期增幅11%,主要受梦工厂上半年放慢客户端游戏推出速度、晨炎和锐意通的移动游戏业务目前仍处于培育期影响、预计将于三季度并表影响。

　　(长江证券(000783))