中国太保：股市表现决定业绩弹性空间 推荐

　　从去年10月至今,央行已经四次加息,保险公司到期再投资和新增固定收益投资将直接受益于利率的上升。当然,与保险公司股价表现关联度更大的还是股票市场的走势,因为这决定了保险公司是否可以获得超额利差。一季度,中国太保(601601)公司总投资收益同比基本持平,好于预期。二季度以来中小市值股票出现了较大幅度的调整,公司投资收益将受到一定程度拖累。但考虑中小盘股的高估风险已经得到较大程度的释放,而大盘蓝筹股估值仍处于低位,我们认为未来阶段市场有望震荡筑底,若市场能企稳回升,则将赋予保险公司业绩弹性空间。预计公司2011、2012 年EPS 为1.18 元和1.47 元。基于20 倍新业务乘数,公司目标价为33.5 元,维持推荐-A 评级。

　　机构来源:国都证券