中国化学：煤化工业务将成亮点 “买入”评级

　　国海证券:给予中国化学“买入”评级

　　中国化学(601117)是我国化学工业工程领域的领先者。中国化工、石油化工工程前景广阔。丰富的工程业绩,确立公司在化学工程领域无可替代的领先优势;完整的产业链及齐全的资质,使公司成为我国功能最完善的工业工程公司之一,能够为客户提供“一站式”工程服务;雄厚的研发实力及先进的技术,为公司向其他工程领域的延展提供了可能。

　　公司煤化工业务迎来腾飞,海外市场拓展顺利。工程承包是公司的传统核心业务,为主要收入及利润来源。从我们了解的情况来看,目前公司煤化工订单非常多。2010年末,公司煤化工的在手订单超过138亿元,2011年一季度煤化工订单为82.87亿元。随着煤化工市场容量的快速扩张和公司综合实力的提升,2011年、2012年公司的煤化工业务仍将快速增长,预计到2012年煤化工业务将实现150亿以上的收入。

　　公司石油化工、化工业务增长比较确定,煤化工业务将成为未来最大的亮点。海外也是稳步扩张,随着国家煤制天然气项目规划的提速,公司未来持续高速增长可期,我们预测公司2011年~2013年每股收益分别为0.45元、0.58元和0.82元,我们认为长期来看,公司股价远被低估,首次给予公司“买入”评级。