广济药业全年净利预计大降50-70%

　　广济药业(000952)今日发布业绩预减公告,今年的净利润预计将比去年下降50%-70%,仅有1290.11 万元-2150.19 万元。而近日来广济药业的股价连续走高,从上周一到昨日,涨幅接近30%,业绩颓势与市场期待形成鲜明对比。

　　今年净利润同比降50%-70%

　　同时发布的三季报显示,广济药业今年7-9月实现营业收入1.05亿元,同比下降18.23%;净利润仅有104.6万元,同比大幅下降了92.41%。截止9月末,广济药业共实现净利润1327.4万元,比上年同期下降 43.89%;每股收益0.053元,同比下降43.62%。

　　公司认为,业绩下降的主要原因是核黄素产品平均销售价格下降,销量也大幅度下降;可是原材料价格却在大幅上涨,导致产品成本上升,毛利率下降。雪上加霜的是,人民币升值,使产品利润空间缩小。

　　2009年广济药业的净利润是4300.38万元,公司预计,今年全年的净利润将约为1290.11 万元-2150.19 万元,比去年下降50%-70%。

　　对于降幅如此之大,公司给出的解释是,受金融危机影响,外贸需求疲软,公司主导产品核黄素销量大幅度下降,成本却居高不下,拉低了毛利率;人民币升值也给业绩造成一定影响。另一方面,公司今年的非经常性损益收入较上年同期大幅减少。

　　核黄素原材料价格大幅上涨

　　资料显示,我国国内的核黄素(又称维生素B2)的价格在2007年上半年约为900元/公斤,达到近些年来的峰值。金融危机袭来的前夕,核黄素价格就已经一泻千里,至今年上半年仍在135 元/公斤左右,依然处于行业周期的底部。

　　长江证券研究报告显示,2007-2009 年,广济药业的毛利率严重下滑。2009 年,公司核黄素毛利率仅有 21.4%。而其原材料玉米淀粉的市场价格自 2009 年下半年以来一直处于上涨状态。东方证券研究报告显示,今年4月份,武汉地区的玉米淀粉报价已经上涨至 2860 元/吨,较 2009 年四季度上涨 10%左右。

　　原材料涨势凶猛迫使全球生产核黄素的厂商纷纷提价。今年 5 月 10 日,全球知名化工公司BASF(巴斯夫)在官方网站发布公告,即日起在全球范围内将食品级和饲料级核黄素的价格提高 10%。提价的主要原因正是原材料成本上升,而下游需求并没有明显改善。而且BASF还关闭位于韩国群山的核黄素工厂数周,进行例行检修。

　　广济药业5月份也发布提价公告,自 2010 年 5 月 12 日起,将 80%饲料级核黄素产品报价上调 8～12%。

　　维持低价策略消化新增产能

　　2009 年 12 月,广济药业孟州公司 2500 吨/年的核黄素产能开始投产。东方证券认为,目前核黄素行业仍然处于供过于求的态势。BASF 虽然停产检修数周,但并不会对市场的供货产生影响。广济药业孟州公司如果完全投产,将会加剧行业供过于求的形势。长江证券分析师严鹏认为,孟州公司投产进一步巩固了广济药业的行业龙头地位,但公司仍需要维持低价策略来消化新增的产能。

　　截止目前,广济药业并未发布核黄素再次调价的公告。