煤炭行业：全国动力煤和焦煤大范围上涨

http://stock.591hx.com  2010年10月20日 09:47:08  华讯财经

　　上周,全国动力煤、焦煤、喷吹煤价格出现大范围上涨。随着气温的逐渐下降,我们预计动力煤价格已经进入上涨通道。而钢铁行业即将结束9/10月的旺季,我们预计焦煤需求短期内大幅增加的可能性较小,价格将会保持法稳定。截至10月18日,煤炭板块2010年市盈率18倍,低于历史平均的20倍。我们认为其在短期调整后,跟随通胀继续上涨的趋势不会发生变化。我们首选的股票为潞安环能。

　　要点:

　　秦皇岛煤价上涨。10月18日的秦皇岛山西优混煤周环比上涨1.4%至730元/吨。大同南郊动力煤坑口价周环比上涨2.2%至465元/吨。全国地区动力煤价格大范围上涨。随着气温的逐渐下降,我们预计动力煤价格已经进入上涨通道。

　　秦港库存依然偏高。10月18日秦皇岛库存周环比上涨5.7%至679万吨。10月10日,全国直供电厂库存天数为21天,其中华东电网为14天。

　　BDI货运指数大涨。10月8日,BDI指数较节前上涨10%。9月29日,国内沿海煤炭货运平均指数连续两周保持不变。

　　澳洲煤价上涨,油价下跌。10月15日,澳大利亚NEWC指数价格周环比上涨2.1%至96.9美元/吨;布伦特原油期货结算价周环比下降1.9%,为82美元/桶。

　　焦煤、喷吹煤价格上涨。10月18日,吕梁、临汾、河南、河北等地区的部分焦煤价格周环比上涨2%-4%;全国喷吹煤价格普涨2%-3%。10月15日,钢铁价格周环比下跌0.6%。10月14日,钢铁库存周环比下跌2.3%,为1,511万吨。钢铁行业即将结束9/10月的旺季,我们预计焦煤需求短期内大幅增加的可能性较小,价格将会保持法稳定。

　　河南矿难。10月16日,平煤股份母公司下属煤矿发生矿难,已死亡31人。我们认为该起矿难与上市公司无直接关系,但可能在短期内将引起各地煤矿对安全生产的重视,进而影响供给。

　　截至10月18日,煤炭股2010年的市盈率为18倍,低于历史平均的20倍。我们认为煤炭板块在短期调整后,仍将随着通胀的主线再次上涨。

　　我们首选的股票为潞安环能。潞安环能目前2011年市盈率为17倍,但我们认为其2011年每股收益可能大幅超出预期。一方面是由于正在申请的15%所得税优惠税率最大将增厚公司2011年13%的业绩;一方面是公司从母公司获得资产注入时,在增厚2011年业绩的同时,可能不增厚股本。