汇聚“正能量” 释放更多改革红利

刚刚闭幕的2013年全国证券期货监管工作会议，明确了2013年资本市场改革和监管十大工作重点。中国证券报认为，资本市场正处于继续打基础、孕育新发展动力的阶段。只有大力改革，更多汇聚各方“正能量”，把资本市场建设成“自身硬”的市场，才能进一步激发市场的生机和活力。

目前，我国经济正处于转型关键期，作为配置资源重要抓手，资本市场的重要性不言而喻。无论是推进经济结构调整、实施创新驱动发展战略，还是改善发展民生，都需要资本市场担纲重任。

中国证券报认为，与我国经济社会其他领域改革一样，在经历大刀阔斧、洗削更革后，资本市场改革开始触及“深水区”和“硬骨头”，多种力量博弈更加激烈。因此，当前资本市场改革，只有突出重点，才能纲举目张。

一是平衡好投资功能和融资功能，特别是强化投资功能。长期以来，我国资本市场重融资轻投资，股市主要为融资服务，发行人在市场上融到巨额资金，中介机构赚取不菲佣金，而投资人鲜有回报——依靠分红，分红少得可怜；指望价差赚钱，往往是高买低卖，普遍亏损累累，以致对资本市场信心持续低迷。

实际上，投资与融资是资本市场基础功能，两者互相依存、互相促进。如果融资功能发挥不好，储蓄就不能很好转化为投资，企业就无法获得股本支持。如果投资功能发挥不好，投资者不能获得正常收益，他们也就不会参与市场，从而在根本上制约融资功能长期稳定发挥。特别是在当前条件下，增强资本市场投资功能，不仅在宏观层面有利于拉动民间投资、增加群众财产性收入，对资本市场自身来讲，也有利于提振信心、强化市场约束、提高资源配置效率，可谓一举多得。

二是打造过硬的上市公司，既要严把IPO准入关，也要强化优胜劣汰的退市制度，从“一进一出”两个环节不断提高上市公司竞争力和资本市场吸引力。上市公司质量是资本市场基石，上市公司有责任也有义务保证信息披露真实性、准确性和及时性，给投资者提供一个真实的上市公司，中介机构要当好资本市场“守门人”，勤勉尽责，这不仅是职业操守，更是职业良心。对粉饰业绩、包装上市、虚假披露等行为，监管部门应坚决打击；对虚假记载、误导性陈述和重大遗漏等行为，也应依法严惩。推进上市公司退市制度改革，会涉及到现实的利益格局，监管部门应以更大的勇气与胆魄、更多的智慧和技巧，敢于动真碰硬，突破利益篱笆，坚决防止所谓“放生”、“该退未退”等情形出现。

三是大力发展机构投资者。截至2012年底，专业机构投资者所持A股流通市值占比仅为17.4%，与成熟市场相比差距较大。专业机构投资者发展不足，限制其对上市公司治理及现金分红制度完善等方面的影响力，市场也易陷入大幅波动之中。

我国资本市场应大力培育机构投资者队伍，为社保基金、保险、信托、私募基金、QFII等专业机构投资提供便利，鼓励发展多种多样的财富管理产品和机构。要研究政策措施继续大力吸引新资金入市。

四是持之以恒地做好投资者服务和保护工作。资本市场涉及千家万户切身利益，仅A股市场个人投资者就达7800多万，账户数超过1.68亿，如按家庭估算，涉及2亿多人。以散户为主的投资者结构，决定监管部门需付出更多努力，做好投资者服务和保护工作。

“潮平两岸阔，风正一帆悬。”我国资本市场要从“新兴加转轨”的市场向国际一流市场迈进，成为与我国经济发展水平相适应的比较成熟的资本市场，关键是通过改革实现“自身硬”，无论从形式到内容，还是从规模到结构，都需要实现质的转变。