香港国企指数创近17个月新高“跷跷板”效应或致港股阶段性跑输A股

□香港智信社

受到中国政府可能大幅提高海外机构投资者投资该国资本市场额度的消息刺激，内地A股14日放量飙升，同时也带动了香港H股市场的大幅上扬。

恒生指数14日最终收报23413.26点，涨幅为0.64%；当日共成交775亿港元。中资股无疑成为大市领涨主力，国企指数与红筹指数涨幅分别达到1.36%和1.07%，其中国企指数自2011年8月以来首次收于12000点上方。

从盘面上看，中资金融股受到资金集中追捧，恒生H股金融行业指数涨幅达到2.13%，中国平安及中国人寿表现尤为抢眼，涨幅均接近3%。上周，受正大集团收购平安股权出现变数消息影响，该股股价一度重挫，但从近几日的交易情况看，其在短线下跌后支撑力较为明显，海外大行也依然看好该股后市。德银认为，受惠于A股市场走强，保险股开始获得评级重估，历史上A股表现是保险股最大的催化剂，因为可以提高其投资回报，推动盈利及内涵值增长，并减轻财务压力。

除保险股外，红筹券商股当日全线井喷，申银万国、国泰君安国际涨幅分别高达18%和12%。对此，瑞银发表研究报告建议，投资者应对内地券商板块更加审慎，因当前该板块估值已领先于基本面前景。瑞银预期，保证金融资会于今明两年持续为券商行业带来经常性收入。

上周出现大幅飙升的太阳能类个股当日全线回调，保利协鑫发布业绩预警，其与卡姆丹克太阳能及阳光能源股价跌幅均超过3%。巴菲特效应、内地政策扶持、多晶硅价格上涨等因素一度令市场兴奋，但兴奋过后投资者将回归理性，毕竟该行业短期内仍难走出底部。野村发表报告认为，保利协鑫预亏将令近期的股价升势逆转，虽然中国对光伏行业进行补贴起到正面作用，但该行业的盈利能力很难明显提升，原因是产能过剩持续，产品价格上升及成本下调的空间均有限。

展望港股后市，预计恒指升势仍将延续，但升幅或较为温和，而内地A股或将成为其未来走高的主要动力，AH溢价指数也将脱离目前的底部区域，短线有望重上100大关。

一方面，监管层关于扩大QFII及RQFII额度的表态将对A股构成实质性利好，而且考虑到近期人民币即期汇率加速升值以及其升值预期的不断升温，预计近期海外热钱将加速流入人民币资产；另一方面，美元对港元汇率上周以来逐步脱离强方兑换保证水平，14日已攀升至7.752一线，创出去年10月份以来新高，在欧美市场避险情绪并未出现显著回升的背景下，这或许预示着内地与香港市场资金跷跷板效应再度显现，部分资金从香港回流内地市场。因此，预计未来一段时间A股将持续跑赢港股。