国债期货三方面推动行业发展

□戈峰  

国债期货利于改善投资者机构，完善期货品种资产类别，利于提升期货公司业务规模和盈利能力，国债期货的推出，对期货行业的推动作用毋庸置疑。

提升期货公司盈利水平

首先，有利于改善期货行业的投资者结构，减少市场无序波动。过去很长一段时间，我们期货市场上以中小投资者为主，价格波动有时候并未完全反应实体经济以及产业基本面。2010年股指期货推出后，以券商、基金为主的机构投资者逐步运用股指期货进行避险和套利，期货市场投资者的层次明显提高。国债期货推出后，金融市场最大的参与者———银行将进入市场，同时国债现货的另一个大型机构投资者———保险公司也将进入市场，市场参与者的层次将明显提高。通常来说，大型机构投资者大都是风险厌恶型，其稳健的风格有助于减少市场无序波动。

其次，有利于完善期货品种资产类别，促进期货行业的产品创新。我国股票市场、大宗商品市场都已经有了相应的期货品种。国债期货推出，有利于完善大类资产期货的品种结构，促进金融产品创新。现在中小投资者的素质在全面提升，对收益的稳定性要求也在提高，保本保息型理财产品将成为主流。期货公司完全可以利用国债期货创造出更多的保本型理财产品，支撑资产管理业务、风险管理子公司的业务发展。

最后，有利于提升期货公司的业务规模及盈利能力。国债现货市场规模很大，截之目前，我国可流通的国债余额在7万亿元左右，占GDP的14%；现货交易也十分活跃，2012年交易总额50万亿左右，大致与GDP相当。如果国债期货推出后，银行、保险公司主要通过在期货公司的平台进行交易，那么对期货公司业务规模和盈利能力提升具有十分重要的战略意义。

资管业务最值得期待

就业务创新而言，资产管理业务是安信期货真正值得期待的业务。追本溯源，期货公司本质上是一个金融中介机构，中介机构存在的理由对整个社会来说是降低交易成本，但对客户来说是提供一种资产保值增值的机会。期货公司的价值正在由过去的通道业务向增值服务业务转型，这个方向很明显，境外期货代理业务本质上是一种经纪业务，投资咨询业务开展也许能促进期货公司服务质量提升，本质上却是传统经纪业务的一种延伸，囿于国内期货行业之现状，考虑投入产出比，很难成为期货公司真正的利润增长点。而资产管理业务是非常值得期待的一项创新业务。资产管理业务做得好与坏是一家期货公司整体实力的体现，涉及到宏观经济、产业链研究、交易策略开发、IT支持、营销、客户服务等多个方面，此项业务开展无限拓宽了期货公司业务发展的深度与广度。

安信期货在战略上高度重视资产管理业务，从去年8月份开展，就成立了资产管理业务领导小组，产品设计小组已经进入了备战状态，我们有信心在资产管理业务方面打造良好的品牌，为客户真正直接创造价值。

营销人才是竞争焦点

传统期货公司仅在经纪通道业务方面展开竞争，核心竞争优势表现在营销能力方面，人才需求的焦点或者说竞争的主战场是营销人才。投资咨询、资产管理等创新业务启动后，期货公司服务内容发生质的提升，人才竞争呈现全方位、立体化格局。传统期货公司具备营销、管理、客服、IT运维、研究、咨询等岗位就能立足，新型期货公司远远不够，除上述基本岗位外，若要取得竞争制高点，必须在宏观经济、固定收益、金融工程、IT开发、交易策略设计、期货交易等高端专业岗位占得先机。这些高端专业岗位的竞争，期货公司面对的不仅是期货同业，更要面对保险、基金、信托甚至银行等金融大鳄的冲击。

在期货行业相对弱小，先天不足的不利情况下，如何解决高端专业岗位人才的引进、培养问题，成为每家期货公司人才发展的核心课题。人才引进方面，期货公司视角要开阔一些，跨行业、跨区域引入高端专业岗位领军人才可能形成立竿见影的效果。期货公司应建立完善的投资平台如多样化的交易软件平台、丰富的投资产品线和一定规模的资产管理体量，增加对高端投资人才的吸引力。另外，国内期货市场发展20多年，不少客户已经形成成熟的交易经验和稳定的盈利模式，期货公司完全可以从中发现投资人才。

更为重要的是，从长期发展考虑，期货公司必须立足自身，培养高端专业岗位人才。必须制订实施人才储备培养规划，为潜在人才提供培训机会和实战平台，不断积累经验，成为领军人才。未来还可以借鉴国内基金行业的经验，建立投研一体化的组织架构，交易部门与研究部门业务交叉，相互交流，保持互动，在业务开展过程中实现队伍的培养，形成资管业务的人才梯队建设。(注：作者现为安信期货总经理，EMBA毕业，在资本市场有近20年从业经验，先后在大型证券公司担任过不同的中层管理职位，有丰富的管理经验，对资本市场有深入的理解。)