宏观经济暖意渐浓 资本市场环境持续改善

□本报实习记者 毛万熙

在第十七届中国资本市场论坛上，业内人士预计，2013年消费、投资、出口“三驾马车”平稳运行，财政政策积极偏紧，货币政策稳中有松，社会融资成本有降低空间。这将为资本市场创造大有可为的宏观环境。

政策需再发力 改革啃硬骨头

展望2013年，资本市场发展的宏观环境逐步改善，经济社会发展基本面长期趋好。中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所常务副所长赵锡军预测，今年经济总体情况会好于2012年，经济增速将在下降一个台阶后寻求平稳增长，预期全年将实现8%以上的增长速度。

在经济增长压力不大的情况下，今年宏观经济目标有所改变，定位为稳增长、调结构、转方式、控物价、防风险这五重。中国社科院财经战略研究院院长高培勇认为，从过去只顾经济增长的单一目标变成多元目标，意味着将很难全力追求经济增长。这也是中国在经济危机深化的环境下作出的选择，宏观经济政策的作用不再仅是逆周期调整，还增加了调结构、防风险的重任，社会也已对中国经济从高速增长转为中速增长、对经济危机长期化、持久化已达成共识，更加追求健康、持续的经济增长。

世界经济已从危机前的快速发展转入到深度转型调整期，将长期处于低速增长态势。对于这场周期性因素和结构性因素并存的危机，专家认为，今年宏观政策需要再次发力。

高培勇指出，经济政策的作用同时指向了逆周期调节和推动结构调整。以往顶多是逆周期调节，但是今年还要推动结构调整，把两个作用并列起来。这次危机中，周期性因素和结构性因素并存。要使经济真正走上全面复苏的轨道，是不可能建立在现有的经济结构基础之上的，必须转方式、调结构。

政策还将继续协调“三驾马车”的关系。赵锡军指出，宏观政策将致力于增强消费对经济增长的基础作用，新一轮促销费政策有望出台，并通过完善结构性减税政策加大对投资的支持力度。在政策作用下，投资和消费对经济的拉动作用会加大，生产者整体经营环境会有所改进。另外，今年经济面临的国际环境仍然复杂多变，外需难有明显起色，但会好于2012年。预计央行将维护人民币汇率稳定，延续双向波动的情形，为外贸提供良好的汇率环境。

新的一年，改革还将继续，红利的来源在于“啃硬骨头”。财政部财科所所长贾康说，要走到新路上，必须下决心抓住改革的关键一招，最大的改革红利来源是啃硬骨头。如果回避，就是拖延我们实现倍增计划的过程，积累矛盾，到了最后会跌入中等收入陷阱。

他指出，中国的增长速度不敢低到7.5%以下，不敢高到8.5%以上，这样的局面必须下决心破解。在中国，基础能源和不动产的价格形成机制严重扭曲，定价方式不利于加快发展方式的转变。若调控不能解决这个瓶颈，发展的弹性空间会越来越窄。可考虑从资源税改革入手，结合资源产品价格形成机制和比价关系的通盘改革、电力部门垄断改革、发改委对电价的行政管制，实行价、税、财及金融等生产要素的配套改革。

宏观政策更趋宽松 警惕通胀抬头

今年的财政政策与货币政策在表述上仍为“积极稳健配”。专家认为，宏观调控总基调没有变，但预调微调将增加，货币政策会保持稳中有松的状态，对总体的流动性有所支持，向着略微宽松的方向调整，不可能有很大的放松。

赵锡军预计，宏观政策将在通胀可控的前提下，总体较2012年有所宽松，全社会融资成本将有所降低，资金环境较2012年略微宽松，货币政策有利于多方。

中国人民银行金融消费权益保护局局长焦瑾璞表示，今年是连续第3年实行稳健的货币政策。去年中国货币(M2)增长13.8%，社会融资总额增长16.7%，今年仍然会维持这样的水平。

虽然较为宽松的货币政策有利于保持经济较快增长，但是同时要避免通胀重新抬头。焦瑾璞指出：“中国的经济仍然处于转轨过程中，通胀是目前中国经济最大的风险，控制通胀是经济平稳运行的前提，货币政策宜冷不宜热。”

他表示，2009年至2012年，新增货币占现在贷款余额的60%多，这四年的新增贷款等于建国六十年的新增贷款。“货币发行过多，受害的肯定是百姓。下一步要消化中国长期积累的庞大的货币量。”

中央财经大学证券期货研究所所长贺强建议，控制通胀、调节物价可以考虑除货币政策以外的方法。如果不考虑经济和企业状况，简单地收紧政策、打压物价，效果不好，在经济滑坡的时候会加剧企业的困难。应针对食品类的消费品消费特点和属性，想方设法保证食品供给的稳定，才是治本之策。

在财政政策方面，专家认为将略微收紧。赵锡军指出，积极的财政政策在结构和力度方面，积极的程度会比去年收紧，因为财政收入的压力会增大。

高培勇也认为财政政策在远离积极、趋向稳健，从扩张向中性过渡。“就积极的财政政策而言，尽管要在稳增长的方面担当主力，但是今年较为节制。扩张的财政政策即增赤、减税、扩支三方面，今年财政赤字定会有所增长，减税是结合税制改革的结构性减税，扩支方面限定在投资打基础、惠民生、不造成重复建设的基建项目上。”