玻璃创新高菜籽菜粕大涨 炒新小合约受热捧

玻璃、菜籽、菜籽粕成了期货市场三颗闪亮“小星星”。先是玻璃在上市23个交易日内成交量几创新高，1月7日前20家会员交易量近100万手；再是上市仅4个交易日的菜籽、菜籽粕放量上涨，1月7日菜籽粕盘中几度涨停。

由于是小合约设计，菜籽等新品种特别受投机资金偏好。业内人士称，现在期货市场越来越像股票市场，不断有“黑马”飙出，股指期货如股市的银行板块，指示人气；黄金、铜期货如绩优蓝筹；螺纹钢、豆类如石化、钢铁等大盘股；玻璃、菜粕如上市新股，可以猛炒。

期市为何“炒新”

玻璃、菜籽、菜籽粕是郑州商品交易所2012年12月新挂牌的三个品种，其中玻璃是12月3日，菜籽、菜籽粕是12月31日上市。菜籽、菜籽粕均为10吨/手，玻璃为20吨/手。

玻璃上市首日，1305主力合约价格跌幅一度接近跌停板，交易量为69.4万手。在随后22个交易日里成交记录不断刷新，12月19日单日成交量达277.4万手，交投可谓相当活跃。在2013年首个交易日1月4日，玻璃1305合约更是以涨停迎“开门红”。

菜籽、菜籽粕也不甘落后，上市首日均录得不小涨幅和交易量，其中菜籽期货1309主力合约涨幅为5.38%，菜籽粕1305主力合约涨1.61%，交易量分别为12.4万手和42.1万手。1月7日，菜籽交易量刷新为20.6万手。

一位从业17年的“老期货”对本报记者称，郑州品种多数是短线者偏爱的品种，新品种遇到这类风格的资金参与属于正常，期货逐步体现一些股票特征，比如炒新概念，这在以前，期货没有这个概念。

“老期货”说，期货市场也是散户(业内俗称“屌丝”)实现理想的公平平台，成本最低且最有可能自我实现的少有的行业，很多行业里的成功者之前多也是“屌丝”出身。

“玻璃、菜籽、菜粕期货合约均很小，门槛低，流动性较好，中小散户和相关企业资金加入交易动力较足。”国泰君安期货研究所研究总监陶金峰说，玻璃是世界首个玻璃期货，没有外盘的干扰，资金兴趣更浓。

陶金峰，相对来说，玻璃期货受到市场追捧的热度明显高于菜籽、菜粕期货，类似的品种还有PTA期货，如果完全与国际品种接轨，比如大豆二号期货，反而未必吸引资金参与。“(未来)新合约设计应考虑中国国情，不要一味盲目与所谓国际期货市场接轨，毕竟中国期货市场主要为国内相关企业服务。”

“炒新”风险几何

“爆炒”小品种，会不会使得期市过分偏离现货市场呢?对此，锦泰期货研发部研究员任成科表示，就刚上市的菜籽、菜籽粕两个品种来说，并未偏离现货市场对收储价上涨的预期，菜籽2013年收储价格预期是每斤2.6元(合每吨5200元)，2012年是每斤2.5元，1305合约是远月合约，5月份也是现货旺季，因此期货价格稍高是很正常的。

实际上，小品种在过去也有，比如上世纪90年代的绿豆、红小豆、啤酒等。谈起历史渊源，国金期货首席经济学家江明德说，过去国内期货就有炒小品种的习惯，近期上市的玻璃、菜籽等新品种，相对来说保证金比较低，参与门槛低，对投机资金诱惑力很强。

小合约的设计即便会吸引不少散户参与，但与期市大力发展机构投资者并不相悖。江明德说，大力发展机构投资者，要从品种对象特性来看，金融期货如股指期货、国债期货，是机构投资者参与的市场，合约门槛较高，而商品期货，从服务小微企业、三农企业来考虑，菜籽、菜籽粕等上市品种就是专门针对这类投资者的。

业内人士也称，期市大合约、小合约，品种结构多元化有利于期货市场健康发展，散户参与能让一些品种润化波动，增加市场流动性。

由于小品种过去的种种爆炒事件，当前期市“炒新”的风险也是市场所担忧的。对此，江明德表示，现在的市场背景与过去完全不同，无论是大品种还是小品种，风控措施都很完备，不会出现系统性风险。

江明德说，狂炒小品种，由于资金比货多，价格上涨的可能性就比下降大得多，小合约确实容易出现单边市场情况，但现在单边市场的风控措施也很完备，游戏规则事先就有，如果出现三个停板，交易所强平措施会马上出来，过去只有临时性措施，现在是事先公布，市场任何一方都很清楚，风险是可控的。（官平）