进入宽幅震荡期

□财通证券 陈健

本周大盘继续放量上攻，周K线形成了五连阳。沪综指在突破了40周均线、年线之后，从技术面来看，反弹第一大浪可能将步入尾声。本轮中级反弹在一鼓作气后需要短期休整或宽幅震荡，但目前由多头主导的市场格局不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹趋势。

2012年12月汇丰中国制造业PMI为51.5%，高于11月，创下2011年5月以来最高记录；而2012年12月份中国制造业PMI为50.6%，与11月持平。两数据显示，中国制造业运行小幅改善，经济回升势头延续。预计去年12月份CPI为2.3%左右，PPI为-1.8%；投资增速为20.5%；预计去年12月份新增信贷为5600亿元左右，宏观经济仍然体现企稳转强的态势。总体上看，经济增速从2012年9月开始企稳回升，CPI增速目前仍维持在2%左右的较低水平，实体经济处于温和复苏的状态。随着去库存进程的终结，经济向好势头有望随着基建项目建设全面开工和房地产市场企稳而得以延续。尽管外需难改颓势，但稳增长政策将保持连续性，这将支持今年经济温和复苏。而每年一季度都是传统的投资高峰期，投资有所增长应是大概率事件。

2013年一季度有多重利好因素支撑，包括改革预期形成、经济温和复苏、流动性相对宽松、估值处于低位等，预期中级反弹行情仍将得以延续。2013年二季度如果经济复苏力度越来越强，将可能引发货币政策变化，导致中级反弹结束；如果经济低迷，则经济复苏将被证伪，那么中级反弹也将告一段落。但无论如何，3月份之前仍将是A股市场上半年最好的投资时间段。