资本充足率新规不改流动性偏松局面

□本报记者 张泰欣

银行资本充足率新规将于明年正式实施。分析人士认为，如果明年按照新资本充足率要求实施，银行业内的新增贷款和信用债的发行并不会受到限制，未来行业的流动性状况依然中期偏松。

银监会2012年6月公布，将于2013年1月1日正式实施《商业银行资本管理办法(试行)》，规定商业银行资本充足率监管要求包括———最低资本要求、储备资本要求以及逆周期资本要求、系统重要性银行附加资本要求、第二支柱资本要求。其中，最低资本要求核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%，资本充足率不得低于8%。储备资本要求风险加权资产为总资产的2.5%，由核心一级资本来满足。附加资本要求国内系统重要性银行风险加权资产为总资产的1%，由核心一级资本满足。

此外，根据该安排，《办法》中要求系统性重要银行和非重要银行只要在2018年底分别达到11.5%和10.5%的资本充足率要求即可。不过，在过渡期内，储备资本第一年仅要求0.5%，此后每年上升0.4%，所以2013年底系统重要性银行和非重要性银行的资本充足率只要分别达到9.5%和8.5%即可。

根据一些机构的测算，如果未来银行业的核心资本内生增长率为14%-16%，平均每年进入资本的外部融资大约2000亿元。此外，考虑到目前仍在排队即将于年内发行的次级债项目，未来进入银行体系的资本项目不会超过上述金额。第三，如果把银行体系的贷款和信用债占风险加权资产的比例假设为80%，从这些假设可以得出银行未来一年的加权风险资产余额在67-79万亿元之间。2013年银行可以新增的贷款和信用债总规模可以达到28.4万亿元，如果资本充足率要求为11%(系统重要性银行为11.5%，其他为10.5%)，那么当年贷款和信用债增量空间仍有12.4万亿元。而过去几年商业银行的贷款增量一般不超过8万亿元，信用债投资的增量不超过1万亿元。仅从资本充足率要求的角度来看，留给信用债的需求空间仍然是比较大的。如果核心资本内生增速能保持在16%，则空间更加充裕。

此外，考虑到银行是中高等级信用债的主要需求群体，资本充足率限制的适当放松和资本补充压力的减轻有利于提升中高等级信用债的需求空间。特别是未来符合条件的银行，可以逐步采用内部评级法计量信用风险加权资产，这会直接降低高等级企业的风险权重。未来银行对高等级企业的风险权重会低于100%，对资本金的消耗更少，低等级企业则反之。

综合来看，虽然新办法的实施，整体对银行资本充足率的压力不大，且不会对行业的流动性造成太大的冲击，但结构上由于不同债权对资本金的消耗程度发行了变化，可能会引发银行资产配置行为的调整。例如，由于新办法下银行同业债权风险权重提高，银行为了缓解短期资本充足率明显下降的压力，可能会倾向于收缩同业资产。而基金、理财、券商这些交易型机构大多会通过同业回购或拆借来获得资金，从而放大对高收益债的杠杆。这样，不同的金融机构对资产配置的差异，也会造成金融资产流动性的差异。此外，同业资产的收缩对低评级信用债的需求也会产生不利影响。