金牛观市

国泰基金

季节效应主导资金面

从银行间市场主要交易者商业银行的行为来看，季节性因素主导资金。这些因素来自两方面：一是元旦期间社会现金需求会大幅增加，而银行年底结算资金需求也会明显上升，这将使银行在年末提高超额准备金与现金持有比例，增加支付能力；二是银行在季末倾向于增加存款规模以满足贷存比等监管指标，存款增加也会带来更大准备金需求。由于经济延续回升态势，基本面向好，适度扩大社会融资规模保证稳定的流动性供给，中长期利率将继续保持稳定。

海富通

基建项目仍将支撑明年GDP

经济正在触底稳步复苏，虽然我们对复苏的可持续性比较乐观，但预计复苏的幅度可能相对有限。我们预估周期性行业可能带动A股市场反弹，轨道交通基建项目仍将是支撑明年GDP成长的主要因素，值得关注的行业包括地产、建材(如水泥)及建筑相关行业。另外，由于基本面日趋回稳、估值较为便宜的银行股相对看好。医药行业仍是明年一季度关注的板块，就企业盈利面我们普遍给予正面看法，并预估明年第一季度医药估值下探的机会有限。

博时基金

短期震荡等待增量利好

股指连续多日震荡盘整，权重股轮番护盘，市场成交持续放量，市场情绪逐渐改善。短期内，多空资金旗鼓相当，多空双方均较为谨慎，市场盘整格局或将延续。临近年末，市场流动性趋紧，增量资金持续注入股市或难延续，市场整体上攻动能不足，风险偏好较低的投资者可选择“以退为进”，同时需警惕年末基金因排名压力调仓所导致的个股风险。上攻动能需等待政策面、资金面的增量利好支持。