早评：从交响乐到小夜曲 细品两大反弹节奏

周三沪深两市整体呈现横盘整体状态，借此消化各项背离的技术指标。沪指在盘中曾多次试探年线压力，但受短线获利盘及上方压力盘双重压制，主力资金并没有盲目选择上攻，在试探2220.48点高点之后，采用“甄嬛”手法，耐心选择小幅回撤，以规避锋芒，最终尾盘在多板块的合力之下站上时分别已经一年有余的年线，大盘“蜜月期”仍在进行中。

有券商形象地形容A股这轮12月以来的上涨行情为“从交响乐到小夜曲”。先是银行、地产等大盘蓝筹股在前期带队，快速拉升，演奏声势浩大的交响乐；后期又不断穿插着小盘股（次新股、概念股等）的轮动。源于改革及新型城镇化的预期，无疑是成就这波反弹的重要推力；当前改革预期继续深化，而短期数据企稳将持续验证经济小周期复苏，基本面改善叠加政策预期的改善，在新增资金入市的助推下，将反弹高度大幅推高。

A股反弹正在渐入佳境，尤其是持续逼空式行情一扫市场此前的颓势，刺激资金入市热情，这对于此前已经逐渐失去信心的A股而言更为重要。不过，年线位置作为传统的“牛熊分界线”，多空之间的胶着将比前期2150点一线更为激烈，较大的技术性调整压力是我们不得不面对的现实。且在指数大踏步上行的过程中，引发回调的风险因素也在逐步累积，一旦消息面发生风吹草动，获利回吐压力或会骤然闪现。

好在今日消息面上，平静中依然偏向乐观。宏观数据方面，国家外汇管理局26日公布三季度及前三季度我国国际收支平衡表正式数据，前三季度我国国际收支经常项目顺差1480亿美元，资本和金融项目逆差368亿美元，国际储备资产增加624亿美元。

经济政策方面，国务院十大政策措施降低流通费用，为上市公司节约物流成本保驾护航。国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究确定降低流通费用10项政策措施，会议明确提出，要深入推进收费公路专项清理，降低偏高的车辆通行费收费标准。利好众多公司的同时，交通运输板块或面临业绩压力。

产业经济方面，近日有媒体报道，通信发展司目前正在起草《关于数据中心建设布局指导意见》草案，统筹云计算数据中心布局，引导行业绿色发展。此前工信部在制定云计算十二五规划时，也将数据中心的建设规划作为重点，鼓励数据中心建在能源、土地资源相对丰富的地区。由于数据快速增长以及政策的助推，全国各地已有逾40万个数据中心，据国内专业机构测算，有2万亿的市场空间。相关概念股的表现机会或随时出现。

此外，易观智库日前发布研究报告指出，未来3年，移动支付市场的发展将会加速，预计2015年，中国移动支付交易规模将达到7123亿元，第三方互联网支付交易规模将达到13.9万亿元，互联网支付注册账户规模达到13.78亿。相关投资机会也值得关注。

回到市场层面，无论是“交响乐”的雄伟壮丽，还是“小夜曲”的婉转动人，投资者在后市操作中，最为重要的，依然莫过于把握好好市场演绎的反弹“节奏”。从目前线索来看，A股此轮反弹的第一波在于低估值板块的估值修复行情，而当个股普涨过后，后续板块间的分化将更为明显，因此，建议沿寻经济短期复苏以及政策利多轨迹继续探寻机会。首先，补涨行情有望渐次展开。早周期品种内部的滞涨股（石油石化、化工化肥、机械等）有望接过上涨之棒。此外，把握低价、小盘这条主线仍是后期操作的核心，选择国家产业政策扶植的朝阳行业，持股待涨。(王小伟)