高铁概念引震股市 后市反弹取决于通胀形势（2）

　　一方面,上半年金融机构新增贷款逾4万亿,其中,保障性住房开发贷款成为上半年信贷的亮点。对保障房概念相关的地产板块、水泥、建材以及钢铁等形成正面刺激。

　　另一方面,CPI数据下半年见顶回落应该是大概率事件,下半年加息的可能性不大。对后市市场的止跌反弹是具有极大的积极作用的。

　　同时,国务院支持河南建设中原经济区的若干意见最迟9月出台,与之配套的区域发展规划最快年内出台。前期经过大幅热炒的区域题材概念有可能因为此次国务院支持河南发展中原经济开发区而再度卷土重来,这样就会增多市场的投资亮点,有助于增强投资者的参与激情。

　　所以,在多空双方相互对比之下,短期市场依旧处于空方。目前来看,市场还是具有很强的不确定性,所以,短期市场能否延续反抽行情有待进一步观察。

　　博时基金认为,外围经济环境不容乐观,国内经济也面临各种挑战。动车事故对于A股市场相关板块的影响力较大,政府可能会对持续快速的基础设施建设进行反思,在这一过程中,基础设施建设的步伐或将逐渐放缓,投资者对经济的担忧也随之再度上升。未来关注CPI同比增速能否在6月份或7月份见顶,耐心等待通胀拐点和政策转向的确认信号,在此之前,整体市场谨慎心理不会消除。

　　政策忧虑再起 通胀形势仍是焦点

　　在低迷的市场中,股市成交量有所减少。此前,市场大多认为6月份应该是通胀的高点,之后会逐渐回落。但各种迹象表明,下半年经济形势仍然充满复杂性,通胀如何演绎似乎尚未成定局,而市场对于下半年通胀形势的预测出现了不同看法。

　　上周,中央高层多次强调了稳定物价总水平的重要性。中共中央总书记胡锦涛在与党外人士座谈时指出,要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,密切观察经济发展和物价上涨的走势。本周召开的中共中央政治局会议也再次强调了这一点。

　　有着央行货币政策委员会委员身份的夏斌本周撰文评论当前经济形势和货币政策,让市场感受到了货币紧缩的呼声。夏斌文中说,从经济逻辑说,针对前两年多投放的货币,即目前高达76万亿元的过度货币存量和最近物价上涨的压力,毫无疑问,理应紧缩货币。而对于市场上产生“硬着陆”的担心和对宏观政策“转向”的期盼,他认为,政府决策和市场要有个平和的心态和政策上的准备,当前短期的调控政策要着眼于长期问题的解决,未来应尽可能用市场、法律的手段替代过去积累下来的行政措施。

　　在这样的宏观背景下,当市场前期在悲观预期的修正下走出了一波反弹行情之后,投资者发现,决策层依然把“抑制通胀”放在了首位。“市场短期仍将在经济的“两难”困境中维持震荡的走势。”博时精选股票基金经理马乐认为。

　　值得注意的是,下半年的宏观调控中,房地产仍然会面临高压态势,信贷政策进一步收紧、限购范围扩大至二、三线城市、甚至新的税收政策等都是可供使用的压制手段。

　　马乐分析说,目前银行、地产等蓝筹股股价已经较为充分地反映了悲观预期,而地产产业链上的机械、家电、建材等则仍在高位,产业链上的个股可能会面临较大风险,而银行、地产则可能由于政策放松的预期而带来投资机会。