反弹趋势未变 逾25亿资金争抢四行业42股

　　■ 本报记者 赵子强 孙 华

　　编者按:上周A股市场迎来小幅反弹,上证指数周最低点为2507.78点,稳稳守住了2500点整数关口,距8月9日创下的年内最低2437.68点有70.1点,显示市场底部抬高的特性,这预示着市场中多头力量的增长。

　　上周大单资金的动向如何?据《证券日报》市场研究中心统计发现,上周主力资金对31类行业中的18类采取了吸筹的行动,占比58.06%,其中,银行类、医药、仪电仪表和化工化纤等四行业大单资金净流入量最高,每类行业均有超过3亿元以上的资金流入,其中有多达25.78亿元大单资金对上述行业中的42只个股进行增仓,值得投资者密切关注。

　　银行 估值安全边际高

　　据《证券日报》市场研究中心统计,上周A股市场31类行业板块中,银行类板块位列大单资金净流入冠军,周大单资金累计净流入110444.77万元,银行类指数周累计涨幅达3.14%,跑赢同期上证指数0.07个百分点,周累计换手率达0.35%。分析人士认为,低估值是银行股反弹的主因,整体10.012倍的动态市盈率吸引了不少长线投资资金,预计估值修复行业仍会继续。

　　具体个股来看,上周19只交易中的银行类股有16只被大单资金积极介入,占比84.21%,合计大单净流入达115335.76万元。其中,大单资金净流入超过2000万元的12只个股分别为:民生银行(19603.11万元)、招商银行(15185.36万元)、北京银行(14540.74万元)、深发展A(11395.85万元)、浦发银行(11315.07万元)、光大银行(10674.50万元)、交通银行(8929.42万元)、华夏银行(5131.53万元)、宁波银行(4560.33万元)、中信银行(4448.40万元)、建设银行(4106.67万元)、兴业银行(2231.77万元),合计净流入112122.74万元,与之相对应的周涨幅为:7.79%、5.39%、9.13%、4.70%、4.88%、3.95%、4.31%、7.15%、5.49%、5.47%、1.56%、6.37%。

　　近期,银监会公布了《资本充足率管理办法》(征求意见稿),明确了储备资本、逆周期资本、系统重要性附加资本均由核心资本满足,对操作风险资本要求给出了可选的计量方法,对部分资产的风险权重作出了相应的调整。市场人士分析认为,整体而言,此征求意见稿要好于预期,银行未来股权融资压力不大。同时表示,全球主要市场银行股受欧债问题、美国经济数据低于预期的影响,均不同程度下跌。虽然,银行股上周有所表现,但近期表现总体偏弱,反应了投资者过度悲观的预期,银行股估值在底部徘徊。

　　从已经披露的中期业绩表明,银行资产质量良好,业绩快速增长,市场对平台贷款质量的担忧未来有望随信息披露而逐步化解,好于预期的信息披露或将催生银行股行情。

　　华泰联合证券给予银行维持“增持”的投资评级。银行上半年中间业务和同业业务增速较快,部分受益于规模控制外的融资的大幅增长。监管趋严和融资余额下降的背景下,预计下半年该类业务收入环比增速减缓。由于该类业务上半年增速超预期,即使环比增速下降,不影响同比增速预测;同时该类业务对利润贡献较小,不影响银行利润预测。

　　由于银行股估值安全边际高,所以,华泰联合证券看好银行股的相对收益。个股方面首选民生银行,其次是招行银行、浦发银行、兴业银行和华夏银行。

　　中金公司认为,从中报来看,农行2011年上半年净利润同比增长45.4%至667亿,每股收益0.21元,符合业绩快报和预期。同时,农行是唯一一家实现逾期贷款环比下降的大银行。凭借着远超监管要求的贷存比(3.64%)、逾期贷款和不良贷款的巨大差异所带来的资产质量缓冲空间(不良贷款比逾期贷款多172bn),农行有望继续释放股改红利。目前农行A股最新交易价格对应预测收益2011年市盈率6.6倍、2011年市净率1.31倍、2012年市盈率5.3倍、2012年市净率1.12倍。维持对农行A股的“推荐”评级,并重申其首选股组合地位。

　　医药 行业经营数据转好

　　据《证券日报》市场研究中心统计,上周A股市场31类行业板块中,医药板块位列大单资金净流入亚军,周大单资金累计净流入37235.60万元,医药指数周累计涨幅达1.59%,跑输同期上证指数1.48个百分点,周累计换手率达4.50%。

　　具体个股来看,上周171只交易中的医药股有115只被大单资金积极介入,占比67.25%,合计大单净流入达93684.43万元。其中,大单资金净流入超过2000万元的10只个股分别为:国药股份(6272.78万元)、上海医药(5477.50万元)、华润三九(3754.60万元)、金城医药(3615.93万元)、科华生物(3038.00万元)、现代制药(2607.24万元)、吉林敖东(2439.97万元)、太极集团(2401.36万元)、通化金马(2240.95万元)、华兰生物(2075.50万元),合计净流入33923.84万元。

　　数据显示,医药行业规模持续快速增长。1-6月行业收入增长30.0%,利润增长21.7%;6月份单月利润增速显著回升,由4月份低点的12.4%上升至30.8%。医疗器械子行业6月份异军突起,单月收入、利润总额同比增长36.5%、54.8%,增幅比上月分别提升10.7PCT、32.5PCT;中成药利润增速、利润率近三月持续提升;中药饮片则延续自年初以来的高速增长趋势。

　　对此,业内人士认为,行业成本压力犹存,利润增速维持复苏。6月单月营业成本率有所回落,但降幅不大,成本高企对行业利润增长仍构成一定压力。去年下半年营业成本已有一定幅度上涨,各季度的利润增速呈现逐步下降趋势。鉴于去年下半年基数较低,维持今年利润增速有望逐步上升、维持复苏态势的判断,全年呈“前低后高”走势。并且预期全年行业收入增速27%,利润增速25%,近年来首次利润增速低于收入增速。同时,政策利空短期或己出尽。

　　中信证券看好下半年的医药行业行情,维持行业“强于大市”评级,主要基于:行业经营数据转好,预计利润增速前低后高是大概率事件;短期利空料已出尽,政策层面回暖;行业经历上半年巨幅调整,估值己趋合理,预计年底医药行业会参照明年估值,上升空间较大。长期建议遵循以下主线选股:1.恒瑞医药等研发创新及拥有独家品种企业;2.千山药机、莱美药业、翰宇药业等拥有重要品种的成长股;3.业绩反转且弹性较大的公司:华润三九、江中药业。短期重点关注上海医药、上海凯宝、康缘药业、华润三九、华东医药。