券商300亿直投资金“悬空” 回报率降至二三倍（3）

　　股权投资基金试水

　　券商直投开辟新战场

　　证券公司直投业务正在酝酿“试点转常规”,中金公司已经获准设立股权投资基金,成为首吃“螃蟹者”。随着券商投资能力的不断提升,未来投行业务有赖于地方产业基金和其他第三方基金审批的放开。

　　目前国内券商通过投资基金开展投资业务的方式主要有三种:一是证券公司直接组建合资基金管理公司,如海富投资、中信产业基金等;二是通过其直投子公司与地方政府合资组建基金公司,如广发沿海产业(大连)基金、金浦产业投资基金管理公司;三是由直投子公司作为基金管理公司直接进行基金的募集,中金公司的中金佳成是唯一一家获得募集基金资格的券商直投子公司。

　　投中集团数据显示,截至目前上述券商参股基金中已披露投资案例仅有3支:中国-比利时直接股权投资基金、绵阳科技城产业基金和湘江产业投资基金。其所投资项目已有14家成功上市,中比基金11家、绵阳科技产业基金2家、湘江产业基金1家。以企业IPO发行价计算,三只基金总计账面回报达42.02亿元,算数平均回报率为7.68倍。其中回报率最高的一笔为金风科技,若中比基金退出,其账面回报率达37.72倍。

　　国内首家中外合资产业投资基金——中比基金由海通证券控股67%的海富产业投资基金管理有限公司作为其基金管理人。自2007年以来,中比基金入股的公司多达11家,分别为金风科技、双箭股份、长信科技、中元华电、百川股份、赣锋锂业、东光微电、海源机械、海利得、云海金属、辰州矿业。账面退出总金额达35.78亿元,账面平均回报率8.48倍。

　　截至2010年期末,中比基金持有金风科技1.61亿股,占总股本比例5.99%,为第三大股东;持有双箭股份800万股,占总股本比例10.26%,为第二大股东;持有长信科技1500万股,占比11.95%,为第三大股东;持有中元华电730万股,占比5.26%,为第五大股东;持有百川股份700万股,占比7.97%,为第二大股东;持有赣锋锂业750万股,占比7.5%,为第三大股东;持有东光微电2040.82万股,占比19.07%,为第二大股东。

　　绵阳基金是中信产业投资基金管理公司成立的第一只人民币基金,总规模90亿元。中信证券拥有中信产业投资基金管理公司35%的股权。

　　绵阳基金以300万股入主贝因美,这部分股权系吉维尔国际有限公司以16.67元/股的价格转让所得。按贝因美发行价计算,绵阳基金浮盈7599万元。绵阳基金已投的项目还有盛运股份。2009年7月1日,绵阳基金以3.9元/股的价格持有盛运股份1000万股。按盛运股份17元的发行价计算,绵阳基金浮盈1.31亿元。