股价行权价集体倒挂 创业板股权激励陷两难

新华社深圳10月23日电 新华社记者武彩霞、赵瑞希

曾因行权门槛太低被讥讽为“走秀”“送红包”的创业板上市公司，实施股权激励计划以来，不仅没有留住关键核心人才，在二级市场上也遭离弃，股价大幅下跌，甚至远远低于股权激励约定的行权价格。

Wind数据显示，目前上市的创业板公司中，有46家提出了股权激励计划。但对照21日的收盘价，其中有37家公司当日的股价低于行权价。而今年更有4家公司主动叫停了股权激励计划。创业板公司股价与行权价的集体倒挂使得股权激励陷入了两难困境。

市场离弃　创业板股价大跌难以行权

为了激励员工，留住人才，很多创业板公司提出了股权激励计划。然而，华丽、诱人的股权激励计划，却经不起市场的离弃，在股价全面大跌的行情下，激励对象面临难以行权的尴尬。

Wind数据显示，创业板开板近两年来，有46家公司提出了股权激励计划。而对于激励标的物的选择，神州泰岳等38家选择期权、鼎汉技术等5家选择股票、华测检测选择了股票增值权，三维丝和亿纬锂能同时选择了股票和期权。

截至目前，已有21家公司实施了股权激励计划。然而，记者对比发现，其中12家股权激励首次实施公告日当天的股价低于约定的行权价。

而将行权价与21日的收盘价相对比，结果更让激励对象寒心，其中37家21日收盘价低于行权价。显然，在当前低迷的市场环境下，与之前的高市盈率、高发行价相比，近期创业板遭遇的市场离弃，使得行权价与当下的股价出现了集体倒挂的现象。受此影响，激励对象难以行权。

不仅如此，今年以来，更有神州泰岳、中能电气、宁波GQY、双林股份4家公司宣布撤销股权激励计划。而其中原因则无一例外的是“市场环境发生较大变化，若继续实施股票期权激励计划，将很难真正达到预期的激励效果”。

虽说4家公司将撤销股权激励计划归因于市场环境的变化，然而，实际上，4家公司也都出现了股价与行权价倒挂的问题。

数据显示，10月21日，创业板指数报763.29点，创出历史新低。而4家公司21的收盘价分别为25元、11.44元、14.82元和16.12元，而其行权价则分别为60.31元、37.49元、28.88元和20元。即使个别股票因分红送配方案按照复权价格计算，股价也远远低于行权价。

“金手铐”失利　股权激励难挡离职潮

然而看似华丽的股权激励计划却并没有遏止高管的流失，也不由得让人深思“金手铐”是否徒有其表。

常说“铁打的营盘流水的兵”，但是为了企业的长远发展，靠股权激励留住管理人才，尤其是核心技术人才，成了很多创业板公司的选择。股权激励也因此被戴上了“金手铐”的光环。