医药政策利好出现 券商建议关注研发驱动

科学技术部、卫生部等部委日前联合发布了《医学科技发展“十二五”规划》。《规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。券商认为，此利好政策将使医药行业迎来暖冬，建议逐步关注此行业。

齐鲁证券认为，该规划中提及的第七大任务指明了我国医药行业在“十二五”期间的发展重点。第七大任务主要是以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，加快培育大健康产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。重大新药研发是医药企业的核心竞争力，也是世界各国竞争的战略制高点之一。我国的目标是研制30个创新药物，改造200个左右药物大品种。预计中央财政未来将继续加大新药研发的投入资金，促进研发型企业的创新动力。

从医药行业三季报来看，行业景气程度分化，但未来趋势向好。东方证券指出，今年是医药行业增速略有调整的一年，医药行业上市公司收入和利润增速均同比放缓，这与招标政策、药品管理、成本上涨、经济环境等诸多因素有关，但各个子行业仍有不同的景气程度。

从近期召开的第23届全国医药经济信息发布会来看，业内人士认为明年行业也将克服困难继续发展。上海证券指出，虽然三季报医药上是公司的业绩低于市场预期，但对医药股后市的表现仍持乐观态度。主要理由在于，由于基数效应，行业利润增速将恢复。医药板块所有上市公司2011年三季度的营业收入同比增长17.77%，净利润同比增长16.43%，分别比上半年下滑了1.11和0.17个百分点。由于去年医药板块全年呈现前高后低的走势，四季度的基数比较低，今年四季度医药板块的利润增速有望见底回升。板块跌幅已较大，截至三季度末，医药板块在A股所有板块中跌幅相对靠前，行业指数跑输沪深300指数6-7个百分点。板块调整已反映了行业利润增速下滑以及政策面的利空。政策面有回暖趋势。第二轮医保药品降价的幅度低于市场预期，预计后续也不太可能出台更严厉的降价政策。从估值看，医药板块动态PE仅为28倍左右，目前的动态PE基本处于合理区间。

齐鲁证券建议关注研发驱动的上市公司，未来医疗器械行业的发展主要是基层医疗卫生机构需求带动的放量增长。随着新医改的推进，医疗服务体系进一步完善，未来我国的三级医疗体系有望从“倒金字塔”向“正金字塔”转型，诊疗人数的增加将带动基层配套设施的需求，从而具有成本优势的国内医疗器械企业将从中受益。同时应关注中药相关公司，中药现代化是未来中药行业走出国门，市场进一步扩容的关键。中药现代化产品组分较为确切，疗效肯定，易于进行质量控制跟踪等，是未来我国中药行业发展的主要趋势。（记者 刘伟）