上市房企前三季财务状况恶化 龙头企业亦然（2）

“抄底”地产股谨防掉进坑里

三季度房地产板块大跌18.16%，对应同期上证指数下跌14.8%，输于大盘。而从基金三季报来看，房产股占基金净值的比例明显下降。基金三季度增持前五大行业也并无房地产行业。地产股似乎并不被看好。

从更长的时段来看，地产股依然表现不佳。根据申万研究所编制的行业指数，从去年4月份到今年9月份，房地产指数最大跌幅为35.67%，远远超过同期大盘26.19%的最大跌幅。分析人士认为，房地产股票之所以大跌，最主要的原因在于受调控影响，投资者普遍不看好房地产后市。

超跌后有没有反弹机会?近日多家机构称，目前房地产行业整体估值仅为17倍，接近2008年最低估值时期，低于近三年的平均水平25倍，部分优质地产上市公司2011年的市盈率在8倍左右，未来半年到一年的业绩基本锁定，因此存在估值修复的前提。国泰君安认为，地产股票折价幅度与2008年最差时期相当，主流公司目前估值和股价已反映房价下降35%、销量下降55%的预期。

近一个月房地产板块虽然资金净流出2.5亿元，但最近4个交易日房地产板块已经连续资金净流入，多只地产股也大幅上涨，一些投资者开始“抄底”。多家券商认为，目前房地产个股的低估值仅是提供安全保障，不构成买入的直接理由，抱有“抄底”心态的投资者需谨慎，现在房地产股票或许会出现超跌反弹，但在中线走势上不会真正强于大盘，楼市负面因素依然没有改变。

标准普尔评级服务公司在26日发布的报告称，未来12个月，流动性风险和销售前景的不确定性将加剧中国房地产开发商所面临的压力，中国房地产行业的前景依旧负面，预计房价在未来12个月将下降大约10%。美国穆迪投资服务公司近日称，该机构纳入评级的所有中国开发商中，几乎没有公司有在未来12个月会面临流动性风险，不过中国调控房地产市场的措施，势必会使开发商从未来6-12个月销售中获得的现金流放缓。

中国银行业协会26日发布的《中国银行家调查报告(2011年)》指出，超过半数的银行家(54.9%)认为所在地的房地产市场将出现“销量下降”的局面，近七成的银行家认为房价将不再上涨，房地产市场未来一段时期内可能呈现弱势下行的局面。(完)