美银行业三季度盈利多受益于会计调整（2）

营业收入增长乏力､成本高企依然掣肘银行业绩

从美国几大银行的财报来看，营业收入增长乏力､成本高企的问题依然十分突出｡各大银行高管也一致认为，目前的经济环境对于金融业十分不利｡美国《华尔街日报》评论说，美国银行业面临新的严峻现实，经济增速放缓会抑制贷款需求，低利率会令投资回报承压，市场波动会妨碍投资者承担风险，而加强监管则会使不断膨胀的成本进一步增加｡

摩根大通第三季度营业收入较前一季度下滑11%至244亿美元，增长依然乏力｡摩根大通首席执行官杰米•戴蒙认为，将所有因素考虑在内，公司第三季度业绩在目前的经济环境下是合理的｡ 今年以来摩根大通股价已下跌超过24%，该行在第三季度曾回购价值44亿美元的股票以提振股价｡

富国银行当季营业收入从去年第三季度的208.7亿美元降至196.3亿美元，主要是由于在低利率环境下净息差从4.01%降至3.84%｡富国银行首席执行官约翰•斯顿夫在声明中表示，"经济复苏疲弱程度超出所有人的预料，尽管我们无法掌控经济环境，但是富国银行专注于客户，不断扩大信贷业务并且建立新的客户关系｡"

花旗银行首席执行官维克拉姆•庞迪特则表示，花旗银行也在努力应对不利的经济环境｡该行第三季度营业收入为208亿美元，如果不计入信用估值调整的影响，营业收入将降低8%至189亿美元｡

美国银行的主营信贷业务增长依然疲软，运营成本持续增加｡美国银行通过贷款业务获得的净利息收入由前一季度的127亿美元下滑至107亿美元，非利息营业费用则环比增长4.7%至176亿美元｡在股权和战略投资业务方面，美国银行第三季度净亏损22亿美元｡

高盛第三季度主要业务部门的营业收入均大幅下降，其中作为高盛传统盈利支撑点的固定收益､货币和商品期货交易部门营业收入同比下滑36%至17.3亿美元｡投资银行业务营业收入同比下降33%至7.81亿美元｡ 高盛集团首席执行官劳埃德·C·布兰克芬表示，高盛第三季度业绩受到经济环境的巨大冲击｡

受益于会计调整，摩根士丹利第三季度营业收入同比增长46%至98.9亿美元｡其中，财富管理部门实现营业收入32.6亿美元，同比增长5%，但资产管理部门仅实现2.15亿美元营业收入，同比大幅下降73%｡ 

美国银行业未来业绩增长仍然步履维艰

受欧美经济复苏疲弱､欧债危机形势可能恶化､法律诉讼和监管新规增多等因素影响，美国银行业未来业绩增长仍然步履维艰｡ 里昂证券分析师迈克·梅奥表示，美国银行业正面临自上世纪三十年代大萧条以来最差的十年收入增长期｡

具体来看，美国银行业未来业绩增长面临以下四大制约因素｡

其一，欧美经济复苏疲弱直接影响银行营业收入｡目前美国经济复苏依然乏力，失业率居高不下，房地产市场低迷，企业投资热情不高，美联储近期通过增持长期国债､减持短期国债的 "扭转操作"对美国经济的刺激效果有限，使得贷款需求不振，而"扭转操作" 抬高短期利率和压低长期利率导致的净息差收窄，则直接影响到银行的净利息收入｡富国银行第三季度存款额同比上升10%，贷款额则仅上升1%，净息差从4.01%降至3.84%｡

其二，欧债危机对美国银行业绩的影响日益显现｡虽然美国各大银行直接持有的欧元区重债国国债不多，但其对欧洲金融机构的风险敞口巨大，而这些欧洲金融机构与欧元区主权债务关联密切，一旦欧债危机恶化导致欧洲主要银行倒闭，美国银行也难以独善其身｡法国和比利时合资银行德夏银行因经营困境和流动性短缺近期开始拆分，成为欧债危机中倒下的第一家银行，加大了投资者对欧洲银行业健康状况和美国银行业是否会受到拖累的担忧，并引发欧美金融股大幅下挫｡ 美国国会研究服务部调查结果显示，美国银行业对欧债危机的风险敞口规模大约为6400亿美元，约占美国银行业总资产的5%，但对德国和法国银行的风险敞口则高达1.2万亿美元｡

其三，找不到新的利润增长点成为美国银行业普遍面临的难题｡近期金融市场动荡和避险情绪上升导致投行业务大幅减少｡摩根大通首席执行官杰米·戴蒙已表示将把业务重点重新转向传统存贷业务，遵循稳健经营策略，变得更为保守｡分析认为，摩根大通此举意在韬光养晦，希望顺利渡过经济不景气时期，等待经济好转时再发力｡而美国银行则将战略重点转向削减成本，其第三季度宣布的3万人裁员计划便是成本控制策略的关键环节｡

此外，美国银行业还受到法律诉讼和监管新规的困扰｡目前，美国监管机构正在调查主要银行机构在金融危机爆发前的违法行动｡为应对接踵而至的诉讼，各大银行主要采取支付"和解费用"的方式，但这些和解费用动辄上亿乃至数十亿美元，对于原就成本高企的银行业来说更是雪上加霜，无疑将影响银行未来的业绩｡ 花旗银行19日宣布支付2.85亿美元，以了结美国证交会对其提出的在担保债务凭证交易中误导投资者的指控｡

与此同时，美国监管机构正考虑出台"沃尔克规则"，以禁止银行机构进行自营交易，这也将对银行业务和盈利产生较大影响｡花旗银行在公布三季度财报时表示，该行将关闭一个名为"股票自营策略"的自营交易部门，目前已经完成三分之二｡高盛和摩根士丹利此前都已关闭类似业务｡ (完)