中天科技增发股上市引关注 收盘微涨0.49%

　　因承销团队包销了41158329股公开增发股,中天科技昨日的交易引起了市场的格外关注。最终,7058万股中天科技公开增发股上市,中天科技收盘微涨0.49%,收报22.78元,跌破23.8元/股的增发价。

　　上海证券交易所盘后公布的交易公开信息显示,四家机构联手买入中天科技2692万元,两机构合计卖出中天科技3557万元。值得一提的是,卖出席位上没有出现承销商海通证券的身影,这意味着海通证券尚没有卖出包销股份。

　　公开数据显示,昨日接盘中天科技的两个机构专用席位,各自买入中天科技1140万元和280万元,此外,中信证券客户资产管理部和东海证券客户资产管理部,分别买入中天科技778万元和4932万元;卖出席位上,两个机构专用席位各自抛空中天科技3333万元和224万元,安信证券嘉兴中山东路营业部、国泰君安济南永庆街营业部和银河证券台州营业部也是卖空中天科技的主要席位。

　　中天科技7月宣布公开增发不超过8000万股A股,增发价格23.8元/股。公司7月20日披露的增发结果显示,具有优先配售权的公司原股东对增发不感冒,最终有效申购股数仅为2004.4万股,占发行总量的28.4%;而参与网上、网下申购的投资者最终也仅合计认购了941万股。换句话说,余下高达4113.42万股增发股全部被承销团包销,占比高达58.27%。中天科技本次增发的主承销商为海通证券。

　　尽管中天科技跌破公开增发价,但机构对公司的发展前景依旧看好。光大证券认为,虽然募投项目需要1-2年的建设周期,对公司短期业绩有一定的摊薄作用,但作为企业长期发展的必由之路,公司未来成长空间得以打开。

　　作为此次增发募集资金的主要投向,光纤预制棒一直为中天科技所重视。目前,我国70%-80%的光纤预制棒依赖进口,日本地震更使全行业陷入原材料供应趋紧的窘境。《中国光电线缆及光器件行业十二五发展规划纲要》中明确指出,要向上游拓展光纤预制棒产业,减少光纤原材料的进口依赖,提高预制棒国产化率到80%以上。

　　光大证券认为,从技术层面上看,公司采用全合成法,该技术从日本日立公司引进,中天一并买断了日立在制棒方面的18项核心专利;与另一项常用技术——套管法相比,全合成法虽然研发周期较长,工艺难度较大,但考虑到日后避免了外包层进口,预制棒自产率得以进一步提高。经估算,公司产能完全达产后,制棒成本较套管法将降低30%-40%。

　　按公司规划,项目分期投入后,第三年产能达30 吨,第四年产能达170吨,第五年产能达300 吨,第六年实现400 吨全额达产。

　　光大证券估算,公司2011-2012 年EPS 分别为1.5 元和1.81 元,按摊薄股本计算为1.31 元和1.64 元,对应估值为17 倍、14 倍(摊薄后19 倍、15 倍),维持“买入”投资评级,目标价30 元。