等待政策信号由量到质的转变

⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文

近期市场强势反弹，在部分基金经理看来，市场处于底部区域，但是否已经完成筑底则还需要等待更多积极的政策信号的确认。

交银施罗德投资经理邱华认为，美国的扭曲操作之后，市场的信心有所恢复，但欧债危机愈演愈烈，究其根源在于以下几点：第一，全球金融危机的爆发导致政府的开源节流，政府通过大额财政支出支持银行，而经济衰退使得税收收入下降；第二，欧元区缺乏强有力的统一机构和机制来解决危机；第三，市场的自我预期和自我实现加剧了危机的程度和扩散的范围。“现在，欧洲所采用的‘紧缩财政+救助’的策略试图以缓解危机换取延长各国调整和解决问题的时间，但无法为经济的可持续增长创造条件，可能无法从根本上解决债务问题。”

邱华表示，当前时刻，一方面市场整体估值水平较低，政策又有局部松动的迹象，流动性紧张的局面有所缓解；但另一方面，目前政策大幅度放松的条件还不充分，CPI依然维持在6%以上的相对高位，资金面依旧紧张。因此市场是否已经触底还需等待更多积极的政策信号的进一步确认，等待量变积累到质的飞跃。

华安宝利配置混合型基金经理陆从珍表示，目前市场暗流涌动，国内经济增速放缓和欧债危机是影响资本市场最主要的因素。虽然国内紧缩政策仍将持续，但结合国内外经济形势来看，政策加码可能性不大，股市对政策微小的放松变化或许会做出积极反应。“在宏观紧缩政策没有完全放松、市场缺乏持续向上动力的大背景下，四季度市场虽有阶段性反弹契机，但震荡调整仍是主基调。”

基于以上考虑，陆从珍表示，若想在震荡行情中实现良好收益，还要依靠良好的投资标的。四季度华安宝利不会在仓位上大幅度调整，而是通过对上市公司的深入研究，在未来依旧可能持续的弱市中，根据对宏观、行业的理解，努力寻找基本面扎实的投资标的。

陆从珍认为，市场如果预期政策放松，对A股市场必然有正面的刺激作用，市场阶段性上升行情或将随之到来。