三大利空笼罩期指市场 只闻靴子声不知是谁来

　　受国际板推出预期进一步升温影响,B股再次遭弃,沪B指数单日跌幅达7.9%,创自2008年11月以来的单日最大跌幅,拖累期现指数再度下行。除了国际板,加息、提准都笼罩在市场头上,市场不知道到底哪只“靴子”要落地,心态忐忑。

　　证监会主席尚福林表示,“国际板越来越近”后,官方开始预热国际板。国务院同意国家发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》,提出研究建立国际板市场,进一步完善多层次资本市场体系。同时,上海市副市长屠光绍在6月6日也表示,国际板所要具备的所有条件已基本准备到位,下一步要看企业的意愿,会在条件成熟时稳妥推出。6月8日,国家发改委体改司副司长连启华也表示国际板今年考虑在上证所择机推出。多方信息表明,国际板已经是箭在弦上了。

　　对于国际板的推出,市场主要的担心是对A股资金的分流和对A股市场估值中枢的重新定位。假设2011年年底前有3-4家企业在国际板IPO,总融资规模在500亿元左右,与证券市场超万亿的存量资金相比,国际板有一定的分流作用,但短期心理层面的影响大于实质影响。最大的担忧主要还是国际板的推出实现了A股估值水平和国际成熟股票市场估值水平的对接。当前标普500指数的市盈率预期在13至14倍之间,而截至6月9日,HS300指数的静态市盈率为13.58倍,A股蓝筹公司估值压力并不明显。据国内一家网站调查,七成投资者不赞成国际板,短期市场对国际板推出或将反应过度。

　　加息也如“达摩克利斯之剑”悬于市场上空,制约股指的上涨。在食品价格反季节上涨和非食品价格上涨动力强劲推动下,市场普遍预期5月份CPI达到5.5%,创出34个月来的新高。6月加息的时间窗口也将再次打开,端午节加息预期落空后,本周末也就是在5月经济数据公布前市场加息预期更加强烈。

　　6月公开市场共有6270亿元的资金到期,再加上3000多亿的新增外汇占款,市场流动性对冲压力依然大,6月再次提高存款准备金率的概率依然较大。

　　当前的市场已经反映了对经济、通胀以及政策的忧虑,进一步下跌的空间较为有限,但趋势性行情的出现要等通胀的回落以及货币基调转向等信号。从估值来看,市场的长期投资价值已经显现,只是估值的修复还需要等待预期的好转。短期股指仍将延续区间震荡格局,不宜过分看空,暂时观望为宜。(来源:期货日报)