停牌近7年，几度重组受挫，去年底恢复上市又被深交所否决的*ST炎黄（000805.SZ）终于不用再“挣扎”了。
3月25日晚间，*ST炎黄发布终止上市公告，称公司股票摘牌日期为2013年3月27日，且已与中国银河证券股份有限公司签署了《委托代办股份转让协议书》，公司原流通股份将于股票摘牌后45个工作日内进入全国中小企业股份转让系统交易。
根据深交所《退市公司重新上市实施办法》的有关规定，*ST炎黄如果通过改善经营、资产重组等方式，消除了终止上市情形并且达到了深交所规定的重新上市条件。在股票终止上市后进入场外交易市场一个完整的会计年度或者18个月后还可以向交易所申请重新上市。【详细】
回看历史，*ST炎黄近年来一直是A股市场上的重组困难户，其曾三度启动重组，却又三度折戟。公司由于2003年、2004年、2005年连续三年亏损，于2006年被深交所暂停上市。2009年8月，*ST炎黄第一次披露重组方案，拟以每股2.7元的价格向润丰集团等定向发行1.91亿股，购买其合计持有的北京润丰房地产开发公司100%股权，欲转型房企。在地产调控政策令此次重组流产后，2011年4月，*ST炎黄再度发布公告称公司控股股东拟筹划与南方报业的重大资产重组事宜，让投资者重新燃起了希望。不过，就在一个月后，公司却表示，由于未取得主管部门的批文，南方报业重组事宜生变，最终以失败告终。此后，2012年2月，*ST炎黄三度重组拟转型矿业资产类上市公司，但因经济环境发生变化，再度流产。
经历了三次重组惨痛的失败后，*ST炎黄似已无心恋战。尽管公司每每在暂停上市期间工作进展情况的公告里一再表态将继续寻找新的重组项目，但一直是雷声大雨点小。因此，相比今年2月8日已经摘牌的*ST创智在濒临退市前“轰轰烈烈”的自我救赎，*ST炎黄意外选择了一种超然淡定的态度——当公司被深交所做出终止上市决定后，公司董事会在2013年1月16日做出了“终止重组并进入退市整理期交易”的决定。尽管该决定随后被股东大会否决，却并不影响*ST炎黄退市的既定命运，仅仅影响到公司是否会进入退市整理期交易，从而继续推进重组计划。【详细】
| 年度 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 |
| 营业收入(元) | 253万 |
165万
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630万
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9402万 |
| 净利润(元) | 73.4万 |
-2268万
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-3.29亿
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-1469万
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营业收入同比增长
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53.10%
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-73.83
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-93.29
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-40.11%
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净利润同比增长
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-- | -- | -- |
-219.71%
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暂停上市已逾六年的*ST炎黄重组之路可谓多舛。公司先后与润丰集团、南方报业、鲁地控股三家公司有过重组意向，但最终都不了了之。从2006年被暂停上市，*ST炎黄的主营业务逐渐凋敝，最终成为彻头彻脑的“壳”资源。回顾公司多年的重组过程，重组时间之长、次数之频繁、涉及行业之广都是资本市场鲜见的。【详细】
*ST炎黄最近一次重组计划发生在2012年2月14日，当时其控股股东北京中企华盛投资公司筹划*ST炎黄与山东鲁地投资控股有限公司的重大资产重组事宜；后由于经济环境发生较大变化，与鲁地控股筹划的重大资产重组事项难以继续推进，此后一直没有重组方案推出，直到2013年1月16日宣布终止重大资产重组。同时，*ST炎黄在生产经营上也难以为继，2012年前9个月其营业收入总额只有296.69万元，而经营活动现金流量表显示为净流出1322万元；而2009年~2011年均无营业收入。
根据退市新规，若公司通过改善经营、资产重组等方式，消除了终止上市情形并且达到了深交所规定的重新上市的条件，在股票终止上市后场外交易市场一个完整的会计年度或者18个月后还可以向交易所申请重新上市。
然而，*ST炎黄的重组方案并不明朗，虽然此前经历过包括润丰集团、南方报业集团、鲁地控股等多个重组方，但目前公司却处于重组方案的“空窗期”。“只要公司控制方心态好，回来不是问题。”一位资深投行人士曾表示，由于*ST炎黄只有6365万股的总股本，单纯从重组成本来看，即便已经退至三板但依然有一定的成本优势。【详细】
此前的2月7日，*ST创智发布公告称，公司于2012年12月31日收到深交所《关于创智信息科技股份有限公司股票终止上市的决定》，经审议，根据相关规定，深交所决定*ST创智股票终止上市。公司股票摘牌日期为2013年2月8日。
公告还显示，公司已与中信证券股份有限公司签署了《推荐恢复上市、委托代办股份转让协议书》。公司原流通股份将于股票摘牌后45个工作日内进入全国中小企业股份转让系统交易。
事实上，*ST创智成为退市新政后的首批退市公司早无悬念。
2012年12月25日，公司发布的关于股票恢复上市申请未获得深交所核准的公告，就意味着公司将成为退市大限到来之际首批倒下的公司。而事实上，自*ST创智2012年11月6日宣布终止与大股东的重大资产重组，其退市已几乎成为定局。【详细】
| 证券代码：000787.SZ 名称：*ST创智 | ||||
| 年度 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 |
| 营业收入(元) |
2989万
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7137万
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2.33亿
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3.13亿
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| 净利润(元) |
4323万
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-2.81亿
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-5.47亿
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603万
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营业收入同比增长
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-58.12%
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-69.37%
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-25.57%
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-18.45%
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净利润同比增长
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-- | -- | -- | -- |
80万元起家，国家首批四大软件产业基地之一，借壳成为国内最早一批软件类上市公司，辗转十余年后，近日却沦落为退市新政后的第一批退市公司。
昔日软件名企*ST创智的起伏遭遇，既预示着我国退市制度改革迈出实质性步伐，也给一些热衷于从股市圈钱，重投机、轻实业的企业敲响了警钟。【详细】
自2001年PT水仙被终止上市起至2011年的十年间，沪深两市共有75家公司退市，平均每年不足十家公司。2012年新版退市制度出台并全面实施，上市公司“停而不退”问题初步解决。截至去年年底，沪深交易所对新上市规则发布前已经暂停上市的18家公司恢复上市申请审议工作结束，*ST炎黄和*ST创智两家公司终止上市，成为A股五年来的首批退市案例，这也标志着退市改革迈出实质性步伐。
2013年，监管部门将深化上市公司退市制度改革，把落实新的退市制度改革措施作为工作重点，完善配套制度规则和市场化机制，实现退市的市场化、正常化和常态化。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，资本市场的健康发展，除了必须让信息披露透明、具有持续成长的公司进入资本市场外，还必须形成严谨、高效的退市机制，两者缺一不可。
英大证券研究所所长李大霄认为，退市是优胜劣汰的必要机制，但它不是目的而是手段。在改革过程中，应加大对投资人的教育，加强对上市公司的合规管理，充分考虑投资者的接受程度，让拟退市公司的股价“冷却”到足够程度。【详细】
编审：邹晨洁 责任编辑：李澎 邮箱：editor@xinhua08.com.cn