放量推动行情升级 五维度围猎领涨主题

值得关注的是，即使外围市场重挫，A股也能独立保持反弹趋势不变，并由此增强了投资者对后市行情的信心。分析人士认为，随着行情的不断升级，以上资金净流入较大的5大板块仍有望构筑领涨后市的投资主题。

软件行业 迎来发展新机遇

上周，以软件类个股领涨的计算机板块在前一周上涨6.80%的基础上，再度大涨8.46%。从资金流向看，该板块一周成交达755.33亿元，资金净流入27.95亿元，净流入占比为3.70%。其中，久其软件净流入1.31亿元，三五互联净流入1.07亿元，中兴通讯净流入0.79亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。此外，浪潮软件、同方股份、象屿股份、紫光华宇、中国软件等个股也呈现明显的资金净流入状态。          

11月1日中国软件行业协会理事长陈冲表示，预计今年软件行业总收入将超过1.6万亿元。据悉，以软件与信息技术服务业“十二五”规划要求，软件业“十二五”期间年均增速将达到25%，到2015年年末，软件行业收入有望达到4万亿元。

种种迹象表明，软件行业正在迎来一个良好的市场发展机遇。万联证券认为，今年以来，软件产业保持快速增长势头，但前三季度跑输大盘。从公司估值来看，中长期投资价值显现，部分个股已具备投资价值，但行业整体行情仍需静候市场转向。

软件行业投资正当时。兴业证券也表示，随着政策的逐步落地，考虑到增值税退税的返还和营业税的返还，将在未来落实到企业的经营业绩上，也为整个软件产业的长期发展提供了良好的环境。考虑到行业下游需求稳定、企业经营稳健、业绩确定性较强，政策的利好，辅之以合理的估值使得整个软件板块投资正当时。基于政策推进，从地区、业务形态、营业税影响程度、估值等角度，推荐东华软件、立思辰、汉得信息、银信科技、天玑科技、榕基软件、海隆软件、东软集团。

电子信息 政策照亮发展前景

上周，电子信息板块在前一周上涨7.28%的基础上，继续大涨5.80%。从资金流向看，该板块一周成交达583.94亿元，资金净流入19.61亿元，净流入占比为3.36%。其中，达华智能净流入0.87亿元，拓日新能净流入0.70亿元，*ST偏转净流入0.65亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。此外，海康威视、超日太阳、中环股份、国民技术、中瑞思创等个股也呈现明显的资金净流入状态。

工信部11月1日发布的今年前三季度全国电子信息产业经济运行情况显示，今年1-9月，我国电子信息产业总体运行良好，主要指标保持增长态势，软件业内销贡献增强。    

11月4日，国家发改委等部门召开淘汰白炽灯路线图新闻会，出台白炽灯淘汰时间表。另外，国家或将对白炽灯产品征收消费税，同时对节能灯行业给予政策支持。受此消息刺激，上周LED相关个股全线大涨。

对此，平安证券认为LED照明的全面普及离不开政府补贴的推动，而补贴很大可能是针对终端的产品，因此产业链的下游率先受益，推荐雷士照明、阳光照明、鸿利光电。另外，从LED行业前两次景气周期的经验看，中上游在行业景气时其盈利能力的弹性比下游更大，因此随着LED照明产品被消费者主动采用，三安光电、士兰微等芯片企业以及国星光电等一体化企业将迎来机会。

与此同时，智能终端行业成长确定。华泰联合预计2011年智能手机增长达到60%，2012年亦有望增长40%左右；其中以华为、中兴为代表的中低端智能手机将成为明年增长重要动力。相关产业链公司会双重受益于行业增长和份额提升，包括长盈精密、欣旺达等。智能卡发展趋势明确，明年有望开始规模发卡。

文化传媒 借政策东风享产业盛宴

上周，文化传媒板块在前一周暴涨15.58%的基础上，继续上涨5.02%，但在最后两个交易日呈现强势整理态势。从资金流向看，该板块一周成交达286.74亿元，资金净流入16.01亿元，净流入占比为5.58%。其中，华谊嘉信净流入0.85亿元，中文传媒净流入0.17亿元，天舟文化净流入0.12亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。当然，由于文化传媒板块前期涨跌幅过大，博瑞传播、华谊兄弟、光线传媒、华闻传媒、电广传媒等个股上证整体呈现资金净流出状态。

十七届六中全会提出建设社会主义文化强国。受政策利好影响，自10月份以来，传媒板块已累计涨幅达25%。

对此，东莞证券表示，这不但凸显了文化产业的发展在国家战略中的重要地位，整个行业有望长期享受政策红利。同时，将推动文化产业成为国民经济支柱性产业，文化产业将步入黄金发展期。行业的增长是结构性的，代表行业发展方向的新兴子行业的增长速度将远超行业的平均增速。传统媒体的整合或将加速。

尽管市场在波动中，存在继续反弹的动力，中信证券认为传媒板块前期股价表现，反映了政策对行业价值的发现，但行业吸收政策滋养后体现出财务变化，还需要一个过程；故在政策进一步细化前，传媒板块行情表现平稳，有利于兼顾短期与中期效益。建议平和地把握传媒板块短期走势，看好华谊兄弟、蓝色光标、电广传媒、广电信息、乐视网、天威视讯、光线传媒、中视传媒。

展望2012年，中信证券认为，具备估值优势的有，影视板块中的华谊兄弟、光线传媒、华策影视；营销板块中的蓝色光标；互联网板块中的广电信息、乐视网；有线板块中的电广传媒、天威视讯、武汉塑料；出版板块中的中文传媒。

东莞证券建议重点关注有线板块个股歌华有线、广电网络、电广传媒、天威视讯因整合而带来的阶段性机会。关注平面媒体的整合和转型。长期看好代表行业发展方向的新媒体，关注影视龙头华谊兄弟、动漫龙头奥飞动漫、华策影视。

房地产 中长期投资价值初现

上周，房地产板块在前一周大涨11.49%的基础上，继续上涨1.51%。从资金流向看，该板块一周成交达528.07亿元，资金净流入15.47亿元，净流入占比为2.93%。其中，中关村净流入0.79亿元，凤凰股份净流入0.74亿元，莱茵置业净流入0.63亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。此外，苏州高新、天津松江、中珠控股、华业地产、ST万鸿等个股也呈现明显的资金净流入状态。

据统计，前三季度房地产行业净利增长23%。前三季度，净利增幅快于收入得益于2010年房价上涨带来的毛利率提升，前三季度行业毛利率达到了39%。市场预计全年营收和净利仍将保持增长，但受今年销量萎缩的影响，增速较2010年显著下降。

目前看，房地产调控政策将继续保持从紧，未来房地产市场将步入量价下行阶段。长期来看，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，估值水平较低，因此具备较强的中长期投资价值；短期来看，民族证券预计2011年房地产市场量价将向下调整，四季度和明年一季度系统性机会不大，可关注超跌反弹机会。      

行业方面继续看好后期反弹空间，海通证券认为在房价下滑、成交不畅的背景下，目前行业销售属于探底过程、调控政策进入顶部区域、当前股价已经充分反映悲观预期。择股方面认为后期应该自下而上选股，从“销售确定性”和“业绩承诺”两方面选股。继续看好销售有保障、低估值、未启动大盘蓝筹和文化地产主题投资，包括万科A、保利地产、招商地产等。

从估值角度看，地产股前期低点的滚动市盈率和市净率较2008年底部只有5-10%的空间，而以万科为代表的行业龙头估值却已降至历史新低，尽管其基本面明显优于行业以及2008年市场低迷期。由此可见，地产龙头存在合理的补涨要求。现阶段，长城证券仍然看好龙头股的超额收益，建议关注万科A、保利地产、招商地产；同时还可以关注近期较热的文化地产标的，如华侨城。

农林牧渔 需求推动行业高景气

上周，农林牧渔板块在前一周上涨7.43%的基础上，继续达涨6.44%。从资金流向看，该板块一周成交达186.86亿元，资金净流入8.57亿元，净流入占比为4.59%。其中，万向德农净流入1.50亿元，新赛股份净流入0.55亿元，北大荒净流入0.54亿元，成为上周该板块资金净流入排行的前三名。此外，新农开发、冠农股份、神农大丰、新五丰、丰乐种业等个股也呈现明显的资金净流入状态。

据统计，2011年前三季度农业板块营业收入和净利润同比增速分别为34.84%，和32.85%，今年以来处于向上趋势。其中，业绩最好的是畜牧养殖业，上市公司整体净利润增速达到237.24%；其次是水产捕捞，增速达到200.63%；第三是饲料行业，增速达到50.13%。分析人士认为，基于农林牧渔行业下游的刚性需求，行业仍将维持景气高位徘徊的局面。

目前养殖景气周期已经处于末端，投资要点在于把握肉类价格超预期上涨带来的交易性机会。饲料行业仍处于景气周期的前半段。华泰联合建议买入大北农、海大集团等具有持续增长能力的公司。

从四季度看，齐鲁证券表示，全面看好种子行业表现，首先是政策红利预期升温，其次是优势品种推广超预期。结合对种业公司业绩增长确定性的判断,推荐品种依次排序为隆平高科、登海种业和敦煌种业，同时积极推荐拥有种子业务平台—金色农华的大北农。

目前，农业进入生产、消费旺季。子行业方面兴业证券表示，仍然推荐种子、水产养殖行业，其机会表现为板块整体机会，其它子行业方面重点推荐个股圣农发展、辉隆股份、天宝股份。

从细分子行业看，中信证券表示，首选种子、饲料，关注养殖。在农业板块的主题性投资热情衰退的背景下，精选板块和个股仍是后期主要的投资思路。继续看好种子、饲料，建议关注养殖行业。11月份重点推荐登海种业、新希望、大北农、圣农发展、獐子岛等，建议关注海大集团、雏鹰农牧、益生股份、敦煌种业等。