创业板20股业绩衰退 融资额半数“打水漂”

□本报记者 刘兴龙

踏进11月份，创业板已经迈过了两年的门槛，然而三季报数据显示，创业板业绩增速未能体现出“高成长性”的特征，尤其是20家公司的净利润连续两年下滑，平均降幅逾五成。业绩不佳成了股价“毒药”，这20只股票自上市以来市值蒸发约63亿元，是首发融资额的一半。

业绩两年缩水逾一半

2009年10月30日，创业板迎来了首批成员，“高成长性”的光环吸引了众多游资疯炒。不过近两年过去了，三季报数据显示，271家公司实现净利润合计142.89亿元，同比增幅仅16.65%，成长性只能说是差强人意。

更有甚者，20家创业板公司的净利润连续两年出现下滑(2011年按照三季报乘以4/3计算)，成为了“高成长性”的反面典型。数据显示，20家公司2011年预测净利润合计3.96亿元，而2010年净利润总额为7.00亿元，2009年为9.59亿元，两年时间减少了5.63亿元，缩水幅度高达55.94%。

新宁物流、宝德股份是资历最老的两家公司，2009年10月作为首批成员登陆创业板，当年净利润分别为2635.61万元和2683.28万元，而今年前三季度净利润则仅为609.49万元和777.65万元，若折算成全年利润，两家公司的业绩降幅均超过了六成。

当升科技是业绩“摔”得最惨的公司，财务数据显示，2009年净利润为4012.00万元，2010年3462.95万元，而今年前三季度只有可怜的98.01万元。短短两年时间，当升科技的业绩就从“高峰”跌入了“谷底”，按照年化测算的业绩降幅高达96.74%。

南都电源则是业绩减少金额最高的公司，2009年净利润曾高达1.61亿元，是20家公司中盈利最多的公司，然而今年前三季度的净利润只有不足3000万元，预计今年净利润与2009年相比将缩水超过1.2亿元。

融资123亿 市值蒸发63亿

自2009年新股发行重启以来，中小板、创业板的快速扩容掀起了中小企业融资的热潮。IPO融资的功能主要是资源配置，将投资者的钱投向有资金需求的优质企业。然而，我们在20家创业板公司身上看到另一种现象，首发募集了大量资金之后，业绩反而不断下滑，更由此给持股的投资者造成了巨大的损失。

业绩无疑是决定股票价格的重要因素之一，当20只创业板股票业绩不佳时，股价也犹如吞下了“毒药”。统计显示，20只股票自上市以来全部出现了下跌，平均跌幅高达40.36%。其中，跌幅最大的是梅泰诺，上市首日收盘价为36.00元，如今股价只有15.64元。此外，中元华电、华伍股份自上市以来跌幅也均超过了55%。

股价连续跳水给投资者带来的“伤害”是巨大的。剔除原始股东的持股，20只股票的二级市场投资者累计市值损失合计高达62.92亿元。要知道，这些股票在IPO发行过程中募集资金的总额为123.34亿元，市值损失占融资额的比例高达51.01%。也就是说，逾百亿的资金投资到了上市公司当中，不仅未能创造出良好的利润，反而因为业绩的大幅滑坡，让投资者的财富在二级市场缩水了逾五成。

此外，值得注意的是，业绩不佳不仅会导致股价下跌，更会减弱对投资者的回报预期。每逢年报、半年报披露期间，高送转和分红都是上市公司回馈投资者的利润分配方式，然而对于业绩不断萎缩的公司来说，利润分配已经逐渐成了一种奢望。以上市最早的新宁物流、宝德股份为例，2009年良好的业绩使得两家公司推出了丰厚的利润分配方案，既有转增也有派现。然而，随着盈利水平的下降，宝德股份2010年放弃了利润分配，新宁物流的分红方案只有可怜的每10股派现0.5元。

市场人士指出，在近两年的新股扩容过程中，存在着“重融资、轻回报”的现象，由于募资投向盲目、管理水平不足等原因，大量的资金进入企业后并没有起到推动业绩提升的作用。而在这些成长性较差的股票价值回归的过程中，普通投资者成为了最大的受害者。

近两年业绩连续下滑的20家创业板公司

证券代码 证券简称 今年 相比2009年业绩下滑幅度(%) 首发 上市以来涨跌幅(%) 上市后

三季度 募集 流通股

净利润(万元) 资金 市值损失(亿元)

(亿元)

300073 当升科技 98.01 -96.74 7.20 -49.50 -6.20

300087 荃银高科 153.65 -93.95 4.70 1.59 0.08

300081 恒信移动 299.37 -90.45 6.59 -54.20 -3.62

300068 南都电源 2908.41 -75.88 20.46 -50.67 -14.17

300013 新宁物流 609.49 -69.17 2.34 -46.71 -2.26

300094 国联水产 2325.17 -67.71 11.50 -36.29 -4.15

300084 海默科技 724.55 -65.17 5.28 -42.80 -2.55

300023 宝德股份 777.65 -61.36 2.94 -43.85 -2.37

300052 中青宝 1238.56 -59.85 7.50 -43.21 -3.73

300095 华伍股份 1414.22 -59.81 4.40 -55.78 -4.02

300098 高新兴 1965.11 -55.40 6.16 -9.37 -0.65

300038 梅泰诺 1706.90 -50.26 5.98 -55.96 -4.63

300063 天龙集团 1497.69 -45.22 4.90 -44.07 -2.95

300061 康耐特 881.72 -45.05 2.70 -42.82 -1.86

300076 宁波GQY 2277.77 -41.34 8.87 -51.87 -4.83

300018 中元华电 2729.14 -37.26 5.26 -55.02 -5.10

300092 科新机电 1850.04 -33.29 3.68 -7.93 -0.35

300097 智云股份 1583.71 -26.02 2.91 -39.19 -1.74

300044 赛为智能 1787.03 -25.06 4.40 -33.23 -1.89

300035 中科电气 2854.79 -19.90 5.58 -46.29 -3.47